Free Forex Elliott Welle Anzeige

Märkte sind fraktal. Fraktalmärkte bedeuten, dass Märkte durch Verhaltensänderungen identifiziert werden. Das ist, wo Handelschancen am besten liegen. Eine der Methoden, um Verhaltensänderungen, die auf vergangenem Verhalten und Preis basieren, zu prognostizieren, ist die Elliot-Wave-Theorie. Sollten Sie handeln Elliot Welle Elliot Welle Theorie besagt, dass die Preise bewegen sich in Wellen, die nichts anderes als die Richtung, in der ein Preis geht. Dieses Tool ermöglicht es Ihnen, zu kategorisieren bewegen in 3 mit Trends oder Impulsbewegungen und zwei Korrekturbewegungen oder Retracements, bevor Preis wahrscheinlich ändert seine zugrunde liegende Struktur. Hier ist ein unspezifisches Diagramm, wie Elliot Wave aussieht: Beschreibung: Der Indikator doesn8217t zeichnet die Elliott-Wellen, aber es hilft Ihnen, diese zu definieren. Lets betrachten, wie es funktioniert: 1. Die WAVE. Als erstes sollten Sie eine beliebige Trendlinie mit Fraktalen zeichnen und ihren Namen in der folgenden Form definieren. 82201ltspacegt8221, zum Beispiel: 8220 1 Welle 8220. Nach dem ersten Häkchen, oder wenn Sie es warten wollen, aktualisieren Sie es mit der rechten Maustaste erhalten Sie das Bild wie folgt: Elliott Wave Prophet Innovative Forex Indikator Elliott Wave Prophet. Es ist beabsichtigt, ist nicht schwer zu erraten, für die Unterstützung bei der Durchführung der Wellenanalyse und kann zu einem gewissen Grad vorherzusagen, künftige Preisbewegung auf bereits erzeugte Wellen basiert. Wenden Sie Elliott Wave Prophet auf alle Währungspaare und alle Zeitrahmen an. Elliott Waves Pro Der beste Elliott Wave Indicator für Mt4 wurde entwickelt, um Ihre elliot Welle Handelsstrategie mit genau erzeugten Elliott Wellensignalen stark zu verstärken. Die Elliot Wave Indicator für mt4 hat eine unheimliche Fähigkeit, genau zu prognostizieren der Markt sammeln spezifische Forex-Analyse auf der Grundlage der Elliott Wave-Prinzip. Elliott Waves Pro 13.44 KB RegressionPolynom 8211 forex Trend-Indikator, der die Werte einer polynomialen Regression auf jedem Balken berechnet. Für Perov und zweiten Grad werden optimierte Berechnungsmethoden verwendet. Für den ersten Grad auf Basis der bekannten Form 3 LWMA 8211 2 SMA. Außerdem ist der Code eine Funktion, die QWMA 8211 berechnet, die den gleitenden Durchschnitt empfindlicher ist als LWMA. RegressionPolynom Indicator 2.60 KB Neue Beiträge abonnieren Neue Beiträge Powered by WordPress. MetaTrader 4 - Indikatoren Elliott Waves Indikator - Indikator für MetaTrader 4 Der Indikator zieht nicht die Elliott Wellen, aber es hilft Ihnen, sie zu definieren. Lets betrachten, wie es funktioniert: 1. Die WAVE. Als erstes sollten Sie eine beliebige Trendlinie mit Fraktalen zeichnen und ihren Namen in der folgenden Form definieren. Quot1ltspacegtquot, zum Beispiel: 1 Welle quot. Nach dem ersten Häkchen oder wenn Sie nicht darauf warten möchten, aktualisieren Sie es mit der rechten Maustaste, so erhalten Sie das Bild wie folgt: Die gepunktete Linie mit rectange zeigt die geschätzte Kursbewegung an und wenn die Welle korrekt definiert wurde, Der Preis wird in die geschätzte rectange kommen. V ist das mittlere Volumen in der 1. Welle. Danach warten wir auf das untere Fraktal und umbenennen die gestrichelte Linie zu einem 2-Achsen-Quotienten (beachten Sie, dass die Zahl und der Raum danach wichtig sind). Jetzt verschieben wir das Ende dieser Zeile auf das nächste gebildete Fraktal (unten) und wir erhalten die geschätzte Kursbewegung in der 3. Welle: (wenn Sie die Linie ohne Fraktal auf die Bar bewegt haben, wird die Anzeige Sie darüber informieren und wird Versuchen, die Linie durch seine eigene Vision zu bewegen. Wenn die Linie nicht durch den Indikator verschoben wurde, sollten Sie es auf dem Fraktal manuell bewegen) Nachdem der Preis wird Rechteck erreichen (in unserem Fall haben wir die Bewegung, bewegt sich der Preis höher als die Geschätztes Ziel), sollten Sie die gestrichelte Linie umbenennen, um den 3-Wellen-Quotienten zuzuweisen, und entfernen Sie sie zum oberen Fraktal. Das Ergebnis sehen Sie wie folgt: Der Indikator informiert uns, dass die mittlere Lautstärke in der 3. Welle immer größer ist als in der 1. Welle. So sein mögliches, dass unsere Wellendefinition falsch war. Aber trotzdem haben wir das Ziel erreicht geschätzt und wir können weiter. Nachdem der Preis das geschätzte Ziel erreicht hat und nach der nächsten Fraktalbildung umbenennen wir die gestrichelte Linie zum Wellenquot4 und entfernen ihr Ende auf dem Fraktal: Weiterhin sollten wir auf das obere Fraktal im Ziel schätzen und das Kontingent b cquot retracement ziehen . Lesen Sie das Buch quotTrade Chaosquot von Bill Williams für die Details. Das Zeichen quotFractals. mq4quot (es auch hier beigefügt) hilft, die erste Zeile zu zeichnen. Dont Platz Bestellungen direkt nach dem Fraktal, ist es besser, für die Preisbewegung in der directon geschätzt warten. Natürlich in einem solchen Fall wird der Gewinn geringer sein, aber das Risiko wird das gleiche sein. Ich empfehle, Stop Loss wie von Bill Williams. Redakteure Bemerkung: Beachten Sie, dass es eine Spiegel-Übersetzung der ursprünglichen russischen Version. Wenn Sie Fragen an den Autor, Anregungen oder Kommentare haben, ist es besser, sie dort posten. Wenn Sie diesen Code nützlich für den Handel oder pädagogische Zwecke gefunden haben, vergessen Sie nicht, Autor zu danken.

Aggregate Intrinsic Value Of Stock Optionen

Aktienoption Bewertung So finden Sie den Wert Ihrer Mitarbeiteraktienoptionen. Wenn Sie den Wert Ihrer Aktienoptionen kennen, können Sie Ihr Entschädigungspaket bewerten und Entscheidungen darüber treffen, wie Sie Ihre Aktienoptionen handhaben können. Grundlegendes zu Option Value Wie in unserem Buch Betrachten Sie Ihre Möglichkeiten genauer erläutert wird. Der Wert einer Aktienoption hat zwei Komponenten. Ein Teil, genannt intrinsischer Wert. Misst den Papiergewinn (falls vorhanden), der zum Zeitpunkt der Ermittlung des Wertes eingebaut ist. Zum Beispiel, wenn Ihre Option Ihnen das Recht, Aktien zu 10 pro Aktie zu erwerben, und die Aktie mit 12 gehandelt wird, hat Ihre Option einen intrinsischen Wert von 2 pro Aktie. Die Option hat zusätzlichen Wert auf der Grundlage der Potenzial für mehr Gewinn, wenn Sie weiterhin die Option halten. Dieser Teil des Wertes variiert in Abhängigkeit von der Zeitdauer, bis die Option abläuft (unter anderen Faktoren), also nennt man den Zeitwert der Option. Der Wert einer Aktienoption ist die Summe aus ihrem intrinsischen Wert und ihrem Zeitwert. Es ist wichtig zu verstehen, dass Option Wert ist nicht eine Vorhersage, oder sogar eine Schätzung des wahrscheinlichen Ergebnisses aus weiter zu halten eine Option. Ihre Option kann einen Wert von 5 pro Aktie, sondern am Ende einen Gewinn von 25 pro Aktie oder gar keinen Gewinn. Option Wert ist nützliche Informationen, aber es sagt nicht die Zukunft. Ziel und Subjektivwert In der Theorie können wir den Optionswert objektiv mit komplizierten Formeln oder Prozeduren ermitteln. In der Praxis ist der Wert, der für Mitarbeiter von Aktienoptionen wichtig ist, der subjektive Wert der Option: der Wert der Option für Sie. Deshalb empfehle ich einen vereinfachten Ansatz bei der Bestimmung des Werts einer Mitarbeiteraktienoption. Für eine Sache, wenn Ihr Wahlen Verfallsdatum mehr als fünf Jahre weg ist, würde ich den Wert bestimmen, als ob er in fünf Jahren abläuft. Die Chancen sind ziemlich gut, dass Sie nicht den vollen Nutzen einer längeren Zeit erhalten. Außerdem ignoriere ich jeden zusätzlichen Wert, der durch eine hohe Volatilität erzeugt wird. Das ist eine Weise zu messen, wie viel der Vorrat zigzags oben und unten. In der Theorie bedeutet höhere Volatilität höhere Option Wert, aber in der Praxis macht es Ihnen eine Menge Risiko, und das ist ein negativer Faktor, der den höheren Wert, meiner Meinung nach aufhebt. Für Planungszwecke erkenne ich fast immer den Wert der Mitarbeiteraktienoptionen, als ob die Aktie moderate Volatilität hätte, auch wenn die tatsächliche Volatilität einen höheren theoretischen Wert erzeugt. Bewertungsverknüpfungen Diese Beobachtungen über den subjektiven Wert erlauben uns, einige Verknüpfungen zu verwenden. Die einfachste ist für brandneue Optionen, die ein Leben von fünf oder mehr Jahren haben. Die Option hat noch keine intrinsischen Wert, denn der Ausübungspreis ist der gleiche wie der Marktwert der Aktie. Wenn wir zusätzliche Zeit über fünf Jahre hinaus ignorieren und auch den Wert der hohen Volatilität ignorieren, hat eine neu ausgegebene Option normalerweise einen Wert nahe 30 des Wertes der Aktie. Beispiel: Sie erhalten eine Option zum Kauf von 800 Aktien zu je 25 Stück. Der Gesamtwert der Aktien beträgt 20.000, daher liegt der Optionswert bei 6.000. Denken Sie daran, der theoretische Wert der Option kann etwas höher sein, aber 6.000 ist eine vernünftige Zahl für den Wert der Option für Sie. Wenn Sie halten Ihre Option für eine Weile und der Aktienkurs gegangen ist, müssen Sie eine etwas kompliziertere Methode, um die Optionen Wert zu bestimmen. Die quotofficialquot Formel ist wirklich irrsinnig, aber das folgende Verfahren gibt Ihnen eine vernünftige Schätzung: Subtrahieren Sie den Ausübungspreis der Aktienoption vom aktuellen Wert der Aktie, um den inneren Wert der Option zu bestimmen. Multiplizieren Sie den Ausübungspreis der Aktienoption mit 25, um eine Schätzung des Fünfjahreszeitwerts zu erhalten. Verringern Sie diese Zahl proportional, wenn die Option in weniger als fünf Jahren abläuft. Fügen Sie den intrinsischen Wert und den Zeitwert hinzu, um den Gesamtwert der Aktienoption zu erhalten. Beispiel: Mit Ihrer Option können Sie Aktien zu je 10 Aktie kaufen. Die Aktie wird derzeit mit 16 gehandelt, und die Option läuft in vier Jahren aus. Der innere Wert beträgt 6 pro Aktie. Der Fünfjahreszeitwert wäre 2,50 (25 des 10,00 Ausübungspreises), aber wir reduzieren diese Zahl um ein Fünftel, da die Option in vier Jahren ausläuft. Für diese Option ist der intrinsische Wert 6,00 pro Aktie und der Zeitwert ist etwa 2,00 pro Aktie. Der Gesamtwert der Option beträgt zu diesem Zeitpunkt ca. 8,00 je Aktie. Überprüfen Sie Ihre Arbeit: Der Zeitwert einer Aktienoption liegt immer zwischen Null und dem Ausübungspreis der Option. Eine Zahl außerhalb dieses Bereichs weist auf einen Fehler hin. Sie werden wahrscheinlich nicht in der Lage, diese Berechnung in Ihrem Kopf zu tun, aber seine ziemlich einfach mit einem Taschenrechner, und das ist mehr, als wir für die Black-Scholes Formel sagen können. Beachten Sie, dass hier wieder der Mehrwert der hohen Volatilität ignoriert wurde, so dass der theoretische Wert einer Aktienoption höher sein kann als die nach diesem vereinfachten Verfahren berechnete Zahl. Dividenden reduzieren den Wert der Aktienoptionen, weil Optionsinhaber nicht erhalten Dividenden bis nach der Ausübung der Option und halten die Aktien. Wenn Ihr Unternehmen Dividenden auszahlt, ist es sinnvoll, die Werte zu reduzieren, die mit den oben beschriebenen Methoden der Verknüpfung berechnet wurden. Brauchen Sie einen Online-Rechner Es gibt eine Reihe von Aktienoption Wert Rechner im Internet. Einige sind nicht gut, aber einige sind ausgezeichnet und kostenlos. Mein Favorit wird von IVolatility angeboten. Lesen Sie unsere Erklärung zuerst, dann gehen Sie zu dieser Seite und suchen Sie nach einem Link zu ihrem grundlegenden Rechner. Geben Sie im Feld für quotsymbol. quot das Symbol für Ihren Unternehmensbestand ein. Wenn Sie beispielsweise für Intel arbeiten, geben Sie INTC ein. Ignorieren Sie das Feld für quotstylequot, denn das ist nicht wichtig für diese Art von Option. Die nächste Box ist für quotprice, quot und es sollte bereits einen aktuellen Preis für Ihre companys Aktie. Sie können es allein lassen oder ändern, wenn Sie den Optionswert sehen wollen, wenn der Aktienkurs höher oder niedriger ist. Die nächste Box ist für quotstrike, quot, die den Ausübungspreis Ihrer Aktienoption bedeutet. Geben Sie diese Zahl ein und überspringen Sie quotexpiration Datum, da Sie die Anzahl der Tage bis zum Verfallsdatum stattdessen eingeben. Dont Sorge über die Berechnung der genauen Anzahl von Tagen nur die Jahre oder Monate und multipliziert mit 365 oder 30. Die nächste Box ist für Volatilität, und wenn Sie ein gutes Lager-Symbol eingegeben, ist die Zahl bereits vorhanden. Wie cool ist, dass Wenn die Zahl 30 oder weniger ist, nur akzeptieren und weitergehen. Wenn seine höher als 30, Id sind geneigt, Rabatt auf 30 in den meisten Fällen, weil Ihre Optionen setzen Sie ein großes Risiko. Sie können die Werte, die der Taschenrechner für Zinssätze und Dividenden anbietet, annehmen oder ändern. Normalerweise gibt es keinen Grund, diese Elemente zu ändern. Drücken Sie quotcalculatequot und nach einem Moment youll sehen Sie den Wert der Option (und viele andere Sachen, die buchstäblich Griechisch zu Ihnen sein wird). Beachten Sie, dass dieser Rechner den Gesamtwert Ihrer Aktienoption angibt. Wenn Ihre Option quotin der moneyquot ist (dh dass die Aktie zu einem Preis gehandelt wird, der höher ist als der Ausübungspreis der Option), ist ein Teil des Wertes ein intrinsischer Wert und ein Teil ist der Zeitwert. Subtrahieren Sie den Ausübungspreis der Option vom Börsenkurs der Aktie, um den intrinsischen Wert zu erhalten. Dann können Sie den intrinsischen Wert vom Gesamtwert subtrahieren, um den Zeitwert Ihrer Aktienoption zu erlernen. Intrinsischer Wert Der Istwert eines Wertpapiers. Im Gegensatz zu seinem Marktpreis oder Buchwert. Der innere Wert umfasst auch andere Variablen wie Markennamen, Marken und Urheberrechte, die oft kalkulierbar und manchmal nicht genau im Marktpreis widergespiegelt werden. Eine Möglichkeit, es zu betrachten, ist, dass die Marktkapitalisierung der Preis ist (d. h., was Investoren bereit sind, für das Unternehmen zu zahlen) und der innere Wert ist der Wert (das heißt, was das Unternehmen wirklich wert ist). Unterschiedliche Investoren verwenden unterschiedliche Techniken, um den inneren Wert zu berechnen. Wenn beispielsweise eine Call-Option für 100 Aktien einen Basispreis von 35 und die Aktie mit 50 Aktie gehandelt wird, hat die Call-Option einen inneren Wert von 15 oder 1500 Aktien. Wenn der Aktienkurs unter dem Basispreis liegt, hat die Call-Option keinen intrinsischen Wert. Der Betrag, um den eine Put-Option im Geld liegt. Berechnet unter Berücksichtigung der Differenz zwischen dem Basispreis und dem Marktpreis des Underlier. Zum Beispiel, wenn eine Put-Option für 100 Aktien einen Basispreis von 35 und die Aktie bei 20 a Aktie als die Put-Option hat einen inneren Wert von 15 pro Aktie oder 1500. Wenn der Aktienkurs größer als der Streik ist Preis die Put-Option hat keinen intrinsischen Wert.

Forex Trading Signale Erklärt

Um zu verstehen, binäre Optionen Signal lassen Sie uns zuerst versuchen zu verstehen, was binäre Option Handel ist alles. Im Finanzen wird eine binäre Option entweder eine Auszahlung von festen Betrag oder gar nichts haben. Im Allgemeinen alles, was Sie tun müssen, um im binären Option Handel zu tun ist entweder aufrufen oder auf den Preis des Vermögenswertes. Wenn Sie glauben, dass der Preis des Vermögenswertes steigt, wählen Sie die Anrufoption. Auf der anderen Seite, wenn Sie denken, dass der Preis des Vermögenswertes fallen wird, wählen Sie die Put-Option. Ihre Auszahlung hängt dann davon ab, ob Sie in der Lage waren, den Anstieg oder Abfall des Kurses des Vermögenswertes korrekt vorherzusagen. Sobald Sie die binäre Option Trading-Prozess verstehen, können Sie beginnen, die Bedeutung der binären Option Signalanbieter zu erfassen. Diese Signalanbieter helfen Händler handeln erfolgreicher und effizienter. Der Binäroptionshandel besteht aus Statistiken und numerischer Analyse, die nicht vorhergesagt werden können. Diese Signale sind Warnungen, die von einem Anbieter an einen Händler gesendet werden, um ihn über eine Gelegenheit zu informieren, auf eine binäre Option zu wetten und Geld zu verdienen. Die Signale werden durch eine Software generiert, die dazu dient, den Markttrend aus den eingegebenen Informationen zu berechnen und vorherzusagen. Diese Alerts werden in der Regel per E-Mail oder SMS gesendet. Diese Signale sind sehr hilfreich für Anfänger, die richtige Richtung zu wählen und zu verstehen, die Trading-Trends. Es wird angenommen, dass Handel Signale können rund 82 genaue Ergebnisse produzieren. Ein Trading-Signal ist daher für einen Trader von größter Bedeutung. Es hat die Fähigkeit, einen Händler zu machen oder zu brechen. Dies führt uns zu der ganz wichtigen Frage, wie man eine binäre Option Signal-Provider wählen Wie zu wissen, welcher Provider ist die beste Um sich vor dem Abreißen von einem gefälschten Anbieter zu schützen ist es wichtig, die folgenden Punkte im Auge behalten bei der Auswahl Ihrer Signalanbieter. Alle guten binären Option Signal Anbieter bieten eine kostenlose oder zumindest eine sehr billige Testphase. Dies ist der beste Weg, um herauszufinden, wie gut der Dienstleister ist. Incase am Ende des Trails Zeitraum Sie nicht mit dem Anbieter zufrieden sind, können Sie sicher sein, dass Sie havent kein Geld verschwendet. Viele von ihnen bieten auch eine Erstattung für diejenigen, die nicht wollen, um sich mit ihnen. Es gibt keinen Grund gut genug für jeden Anbieter nicht bieten eine kostenlose Testphase. Wenn Sie stoßen über ein Ihr Warnsignal sollte sein. Jeder Anbieter, der von der Qualität seiner Dienstleistung überzeugt ist, wird die oben genannte Trailzeit bereitstellen. Eines der Grundlagen für eine gute profitable Handel ist, Timing. Alle Warnungen, die nach dem Ereignis eingetreten sind, sind nutzlos, so dass der Trader die Gelegenheit verpasst, einen Gewinn aus der Marktbewegung zu machen. Dies ist der Grund, warum es immer besser ist, für Signalanbieter, die ihre Benachrichtigungen per SMS oder durch Push-Benachrichtigungen auf Smartphones senden zu entscheiden. Wenn Warnungen per E-Mail kommen, ist es sehr wahrscheinlich für den Händler, die Warnung verpasst haben, weil er oder sie ist nicht neben dem Computer oder überprüft nicht die E-Mail aus welchem ​​Grund auch immer. Bei der Wahl eines Signalanbieters müssen Sie bedenken, dass der Anbieter in der Lage ist, eine kontinuierliche Gewinn-Leistungsfähigkeit zu garantieren. Der verwendete Algorithmus sollte sich an die sich ständig verändernden Markttrends anpassen können, um ein genaues Ergebnis zu erzielen. Gute Binär-Signal-Anbieter werden High-Tech-Back-End-Plattformen, die nicht verlangen, dass Sie durch eine langwierige und umständliche Installationsprozess für ihre Software gehen. Der Schlüssel zur Auswahl der besten Binär-Signal-Anbieter ist, Ihre eigene Forschung zu tun. Suche nach Kommentaren und Bewertungen von Händlern, die bereits verwendet haben, dass bestimmte Signal-Anbieter und sehen, was ihre Erfahrung war wie. Verlassen Sie sich nicht auf die Kommentare auf der Website des Providers gepostet, sondern suchen Sie nach allgemeinen Foren, um ein zutreffendes Bild des Potenzials dieses Signalanbieters zu erhalten. Diese paar Schritte werden Ihnen helfen, eine gute Wahl im Auge zu behalten, dass es besser ist, Zeit zu verlieren Jagd für den besten Anbieter als Geld zu verlieren, indem Sie die falsche. Binary Pair Trading ist eine digitale Option, relativ neu auf dem Markt. Es ist eine einfache Methode der Vorhersage der Marktbewegung eines Paares von Vermögenswerten, sei es Rohstoffe, Währungen, Aktien oder Indizes. Es ist eine Identifikation einer Korrelation zwischen zwei Instrumenten, die einen Weg nehmen, und bei der Bestimmung der Richtung, die sie nehmen, was eine Vorhersage macht. Mit anderen Worten, eine Investition erfolgt auf dem Kursweg von zwei Vermögenswerten, die seit einiger Zeit zusammen sind. Dies ist dem normalen Binäroptionshandelssystem sehr ähnlich, wobei die einzige Möglichkeit besteht, dass vorbestimmte Vermögenspaare gegeneinander antreten und deren Fortschritt überwacht wird. Zum Beispiel, Barclays vs HSBC, Shell vs BP etc. sind zusammen gepaart, um den Handel. Basierend auf den Fluktuationen, die verfolgt und auf Diagrammen usw. aufgezeichnet wurden, wird eine Vorhersage gemacht, auf der die eine mit der anderen innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens übertroffen wird. Daher ist es unerheblich, ob ein Vermögenswert eine Aufwärts - oder Abwärtsbewegung ausführt. Was zählt, ist, wie die Aktien gegeneinander durchführen. Beide Aktien könnten zurückgegangen sein, aber wenn die eine Aktie, die eine Investition getätigt wurde, um ihren Gegner zu übertreffen, sind Sie im Geld. Pairs Handel, die auch als Market Neutrals sind flexibel. Sie können jederzeit eingeben oder beenden, indem Sie die Gewinne einnehmen oder die Verluste stoppen. Es gibt drei einfache Schritte zu folgen. Die Option wird ausgewählt, ihre Duration und der Anlagewert ermittelt und zum Verfallszeitpunkt, wenn der ausgewählte Vermögenswert besser ist, wird ein Gewinn erwirtschaftet. Für den Fall, dass es von dem anderen überholt worden ist, ist der investierte Betrag nur verfallen. In jedem Fall sind Sie sicher, die Menge, die Sie gewinnen oder verlieren würde aus der Transaktion. Es gibt zwei Arten von Pair-Optionen zur Verfügung, nämlich. Die Fixed und Floating-Optionen. Bei einer festen Option wird die Auslaufzeit zu Beginn festgelegt. Jede Aktie wird vom Zeitpunkt der Anlage bis zur Endzeit überwacht. Die Auslaufzeit kann zwischen 60 Minuten und etwa 150 Tagen und die Auszahlungen sind relativ hoch zu über 80 gesetzt werden. Mit der Floating-Option kann ein Investor aushandeln, bevor er abläuft, indem er alles, was Gewinne gewonnen oder stoppen den Verlust. Zur gleichen Zeit, in einer schwimmenden Option gibt es eine höhere Auszahlung auf die Aktie, die aus dem Geld mit einer niedrigeren Auszahlung für die Aktie, die im Geld ist. Der Return on Investment ist sehr hoch, wenn Sie mit einem Underperformer gehen. Allerdings sind die Risiken in diesem Fall auch hoch. Beispielsweise bewegen sich die Bestände A und B in einer Korrelation, und an einem gewissen Punkt schwächt die Korrelation den Bestand a nach oben und B nach unten. Zu diesem Zeitpunkt kann ein Trader die Gelegenheit nutzen, auf Aktien A zu verkürzen und auf Aktien B zu gehen. Anschließend, wenn das Paar in seine ursprünglichen Positionen zurückkehrt, kann der Händler immens von seiner Investition profitieren. Sie können Aktienpaar binäre Optionen mit StockPair handeln. Experten auf dem Gebiet suchen immer nach Paaren, die korreliert sind. An einem gewissen Punkt wird es eine Divergenz geben, die dem Händler und dem darauffolgenden Konvergenz eine Chance bietet und ihm das Geld erwirtschaftet, das er erwartet hat. Wenn es keine Korrelation, ein divergentes und ein nachfolgendes Konvergenz gibt, wäre es für einen Händler nicht von Nutzen. Daher suchen die Händler in der Regel nach ähnlich zusammengesetzten Paaren wie Coca-Cola und PepsiCo, Dell und Hewlett Packard. Je höher die Gewinne, so sind die Risiken. Daher Interessenten interessiert, in Investitionen in binäre Paar Optionen müssen wachsam sein, up-to-date mit Informationen, mit zusätzlichen Ressourcen zu verbringen und mit einer Sound-Optionen-Strategie enthalten. Share This: Eine sehr einfache und ziemlich rentable Strategie ist das, was als eine binäre Optionen-Strategie der Trendlinie Handel bezeichnet. Dies wird für den Handel von Put oder Call zusammen mit Touch oder No Touch-Option auch in einer sehr kurzen Zeit verwendet. Eine Möglichkeit, eine stündliche oder maximale 4-Stunden-Chart verwenden, um Bulk-Geld in der Tasche des Händlers zu setzen, sind wir in der Lage, variable Trendlinie Trading-Strategie an einem einzigen Tag ableiten, so dass es die Anforderungen des Händlers sofort erfüllen kann . Wenn diese Strategie in einer exquisiten Weise verwendet wird, dann können Sie am besten und profitabel Ergebnisse aus ihm heraus. Für die Produktion von Handelssignalen werden von uns sehr einfache und zuverlässige Werkzeuge wie ein Preiskanalwerkzeug verwendet. Daher ist die Verwendung von technischen Indikatoren nicht obligatorisch und wir können es sogar sehr einfach halten. Binäre Optionen für Trendlinien Für den Handel in allen Märkten ist trend line das beste Werkzeug. Das effektivste und spürbarste Werkzeug ist das, was als Binäroptionshändler bezeichnet wird. Jene Händler, die das Wissen haben, um die Diagnose zu formen, werden sehr weniger auf die anderen technischen Indikatoren zurückgreifen, obwohl sie selten sind. Die variablen Veränderungen in den Preisen des Aufwärtstrends sind nicht eine große Sache oder eine überraschende Tatsache, weil es eine Änderung der höheren Höhen oder höheren Tiefs in den Preisen gibt. Wenn es sich um die Situation der niedrigeren Tiefs und auch niedrigerer Höhen handelt, dann wird es als Abwärtstrend-Situation bezeichnet. Um die Gefühle in den Markt zu bekommen, werden die Trendlinie Händler helfen Ihnen eine Menge. Persistenz wird als Trend in der Stimmung bezeichnet. Diese Stimmung ist für den Handel, die mit einer starken Strategie geht gewählt. Es wird hilfreich sein, dies zu erreichen, wenn die Stimmung stark genug ist. Trendanalyse Um den Trend vorhersagen zu können, was in Zukunft mit Hilfe der Trendanalyse getan wird. Die wichtigste Sache zu erinnern ist, dass diese Trendlinien möglicherweise nicht bieten Ihnen mit Indikatoren oder arent Protokollierung. Der Optimismus der Grenze und der Angst wird durch die Trendlinien angezeigt. Methode, um Trendlinie zu zeichnen Ein Newcomer zum Handel kann nicht in der Lage sein, die Trendlinien zu zeichnen, oder er kann nicht mit dem Wissen versehen werden, um sie zu zeichnen. Aber das wird ihn beeinflussen, wenn er die Handlung des Preises falsch einschätzt. Die Methode, eine Aufwärtstrendlinie oder einen Bullish-Trend zu zeichnen, ist unten angegeben: Suche nach der niedrigsten niedrigen Suche nach dem höheren Tief des nächsten Levels, der dem niedrigeren niedrig folgt. Die Methode, eine Abwärtstrendlinie oder eine Bearish-Linie zu zeichnen, wird im Folgenden als Suche nach dem letzten Hoch angegeben. Nach dem unteren Hochzug eine Linie Verlängern Sie die folgende Linie, bis die rechte Seite des Diagramms sich bis zum letzten Datum und auch bis in die Zukunft erstreckt. Trendlinien von innerem und äußerem Rand Sobald Sie mit dem Erlernen der Prozedur von Trendlinien fertig sind, sollten Sie über die Methode wissen, um sowohl die äußere als auch die innere Trendlinie zu löschen, die zwischen den Trendlinien liegt. Das Vorhandensein der inneren Trendlinie zeigt eine Änderung des Impulses und des Gefühls an, während es auch Ihnen eine Warnung über die schnelle Änderung in den Bedingungen gibt. Die äußere Trendlinie zeigt den härteren Bruch in den Trendlinien an und kann als Grenzlinie verwendet werden. Um also den richtigen Basispreis für binäre Optionen zu finden, müssen die inneren und äußeren Trendlinien gefunden werden. Strategie der Trendlinie Für alle neuen Trader ist die Strategie der Trendlinie gut genug, um ihnen einen guten Start zu geben. Es bietet Ihnen eine sehr anständige Verbindung von harten, um Aufwärtstrend zu schauen und für die Spitzen sich auf den Abwärtstrend zu konzentrieren. Um eine Tendenz festzulegen, sind die Grundvoraussetzungen, drei harte (mindestens) für einen Trend der bullish gebogen zu haben und für bärische Tendenz sollte es mindestens drei oder vielleicht mehr Spitzen geben. Jetzt können Sie die Trendlinie Strategie selbst zu versuchen. Wir empfehlen Ihnen, diese mit dem Banc de Binary Broker zu verwenden. Share Dies: Binär-Option kann als eine Art von Option definiert werden, wo Payoff ist so konzipiert, dass es sein, tief festen Betrag für die Entschädigung in das Geld, wenn die Option ausfällt oder nichts zu nehmen, wenn die Option ausläuft aus Geld . Die Erfüllung einer binären Option basiert auf entweder ja oder nein Prämisse, daher heißt sie, binär. Die binäre Option selbst Übungen, Option Inhaber hat keine Wahl zum Verkauf oder Kauf der zugrunde liegenden Vermögenswerte. Binär-Option nach Anleger Binäre Option für Anleger kann wegen seiner offensichtlichen Einfachheit attraktiv sein. Binäre Optionen können einfach sein, da der Aktienkurs eines Unternehmens am 4. August um 4:45 Uhr über 18 liegt. Wenn der Anteilspreis 19 zum Zeitpunkt des Termins liegt, wird die Option selbst ausgeübt, und der Inhaber für die Option erhält einen voreingestellten Betrag. Diese binären Optionen unterscheiden sich erheblich von den Optionen der Vanille. Sie werden meistens auf regulierten Plattformen von der SEC oder anderen Agenturen gehandelt, aber sie werden wahrscheinlich über das Internet über Plattformen außerhalb der Regulierung gehandelt. Da diese Optionen außerhalb der Vorschriften arbeiten, besteht für Investoren ein hohes Risiko, Betrug zu bekommen. Vorteile der binären Optionen Die Frage Roaming rund um das Finanzgeschäft ist, dass, warum die binäre Option wachsen mehr Popularität Obwohl sie in hohem Risiko Betrug sind, sind Investoren immer noch bereit, ihre Hände in binäre Optionen, weil es von seiner Einfachheit und langfristige Nachhaltigkeit zu bekommen . Viele der Investoren sind immer noch im Dilemma für die Investition in binäre Optionen, weil sie sehen, dass es anspruchsvoll ist. Und viele von ihnen waren wegen ihrer falschen Technik bankrott gegangen. Obwohl, das Wort, gefährlich und Risiko wurde fälschlicherweise auf binäre Option angehängt. Es ist eines der wichtigen Instrumente für den einzelnen Investor. Binär Option sicher hat eine hohe Kaufkraft. Als Beispiel kann ein Investor sichern eine optionale Position, die eine Position im Lager fast identisch, aber mit hohen Investitionen imitieren wird. Angenommen, 300 Aktien von 70 Aktien zu kaufen, muss der Anleger 14.000 zahlen. Aber wenn die Anleger 20 Anrufe kaufen könnte der Aufwand 4000 sein und der Investor kann 10.000 als Diskretion verwenden. Allerdings ist diese binäre Option nicht ganz einfach, wie Sie vermuten. Die Anleger müssen die richtige Ausschreibung für den Kauf zu imitieren die Position der Aktie richtig. Somit ist dieses Verfahren nicht nur praktisch, sondern auch kostengünstig. In dieser Position, aufgrund der Aktien ist weniger riskant als Kauf einer Option. Aber es kommt eine Zeit, wenn binäre Optionen aus dem Risiko reduziert werden können. Dies hängt wirklich davon ab, wie Sie es verwenden möchten. Diese Optionen können weniger Risiko für die Anleger, die sie weniger finanzielle Verantwortung und weniger risikoreich wegen seiner Undurchdringlichkeit für die bevorstehende Katastrophe. Binäre Optionen sind zuverlässiger Form von Zaun, die macht oder einfacher und sicherer als Aktien. Sie brauchen nicht um Ihren Profit zu kümmern. Ihre potenzielle Rendite wird offensichtlich viel mehr sein, als Sie investiert haben. Sie brauchen nicht einen Taschenrechner zu übernehmen, wenn Sie viel weniger Geld investiert und erhalten Sie gleichen Gewinn. Der große Vorteil der binären Option ist, dass es mehr Alternativen für Investitionen bietet. Binäre Option ist eine Hölle eines flexiblen Werkzeugs. Also, binäre Option gilt als Anziehungspunkt in Finanzkreisen. Es ist ein neuer Anfang für die Investoren und Sie sicher nicht wollen, es zu verpassen. Teilen Sie dieses: Forex ist für Foreign Exchange kurz, und es kann ein interessantes Hobby sein, aber in können Sie auch einen großen Profit erhalten, wenn Sie wissen, was youre tun und wenn youre, das Ihr Geld investiert, wie Ihr sollte. Riesige Geldsummen können hier gemacht werden, aber vor allem, müssen Sie erkennen, was Forex wirklich ist, wie wird es getan, was sind die wichtigsten Zutaten, und wie man einen Gewinn daraus machen. Nun, werden wir versuchen, diese Fragen für Sie zu beantworten, und Sie müssen nur diesen Artikel zu lesen, und es wird ein guter Ausgangspunkt für das Lernen viel mehr über Forex. Zunächst einmal, wie in jedem anderen Unternehmen, müssen Sie lernen, die richtige Terminologie, um sich in dieser Art von Handel. Wenn Sie nicht wissen, die Terminologie, werden Sie schauen unintelligent auf andere Händler und nicht nur das, werden Sie nicht in der Lage, etwas zu verstehen, noch werden Sie in der Lage, das Trading selbst zu verstehen. Als nächstes müssen Sie lernen, wie man Forex-Zitate zu lesen. Diese Anführungszeichen setzen sich aus zwei Ziffern zusammen, wobei die erste von ihnen den Gebotspreis darstellt, während die zweite Zahl aus den beiden den Kaufpreis repräsentiert. Dann müssen Sie entscheiden, welche Währung Sie verwenden. Um ein guter Forex Trader zu sein, müssen Sie wissen, wie die Kreisläufe in der Wirtschaft eines bestimmten Landes vorherzusagen, um gut in Ihrem Unternehmen zu sein. Zum Beispiel, wenn die Wirtschaft der Europäischen Union beginnt zu sinken, sollten Sie beginnen, Ihre Euros zu verkaufen, und tauschen sie für eine andere Währung, vorzugsweise für eine, die ziemlich stark ist. Nachdem Sie gelernt, wie dies zu tun, müssen Sie nach Informationen über die Eröffnung eines Kontos, auf dem Sie ausländische Währungen handeln können. Es gibt zwei Arten eines Kontos, dass Sie eine persönliche oder eine verwaltete öffnen können. Wenn youre auf einem persönlichen Konto, werden Sie auf eigene Faust Handel, aber wenn youre auf einem verwalteten Konto, youll haben einen Makler, der für Sie handeln wird. Danach müssen Sie einige Papiere ausfüllen, um Ihr Konto zu aktivieren. Diese Papiere können heruntergeladen oder per Post erhalten werden. Dann erhalten Sie einen Link, der Ihnen von Ihrem Broker zugesandt wird, und alles, was Sie tun müssen, ist darauf zu klicken, und Ihr Konto wird aktiviert. Danach müssen Sie den Markt zu analysieren, und Sie können dies auf verschiedene Weise tun. Nachdem Sie das getan haben, und nachdem Sie eine Entscheidung getroffen haben, sollten Sie Ihre Bestellung aufgeben. Es empfiehlt sich, Ihren Makler, zumindest auf den ersten, zu konsultieren, während Sie die Hand davon bekommen, und später können Sie dies auf eigene Faust zu tun. Das Wichtigste ist, um loszulegen und in sie hineinzukommen, und später werden die meisten Dinge, die Ihnen schwer fallen, automatisch von Ihnen ausgeführt, ohne dass Fragen gestellt werden. Share This: Der Punkt, an dem die Fremdwährungen gehandelt werden, ist der Devisenmarkt. Egal, ob sie es verstehen, ist die Münzprägung für die große Mehrheit auf dem Globeon bedeutsam, dass die Währungsstandards ausgetauscht werden müssen, um ausländisches Geschäft und Handel zu führen. Wenn derjenige, der in den Vereinigten Staaten lebt, Wein aus Italien kaufen möchte, ist es möglich, dass er oder die Organisation, die er Wein kaufen, den Italiener für den Wein in Euro-Währung bezahlen müssen. Dies bedeutet, dass der Importeur aus den Vereinigten Staaten die gleiche Schätzung von USD in EUR handeln muss. Die Sache ist ähnlich für voyaging. Ein italienischer Reisender in Aserbaidschan kann in EUR zahlen, um seine Kultur im Lichte der Tatsache zu erleben, dass es nicht das hauptsächlich anerkannte Geld ist. Als das, was angegeben ist, das travelermust Handel das EUR für das lokale Geld, für diese Situation die aserbaidschanische Währung (Manat). Der Grund, warum die Forex-Branche ist die größte ist wegen der Notwendigkeit, den Handel mit Währungen. Der Forex-Markt ist der weltweit am meisten liquide Geldmarkt. Es verhindert, dass verschiedene Märkte in der Größe zu wachsen, auch die Börse, mit einer üblichen Schätzung der Austausch von rund 2 000 Milliarden Dollar jeden Tag. Ein außerordentlicher Teil dieses weltweiten Geschäftssektors ist, dass es kein Hauptzentrum für den Handel von Währungen gibt. Vorzugsweise wird die Handelswährung elektronisch über einen Computer geführt. Dies bedeutet, dass alle Börsen durch PC-Systeme zwischen Händlern weltweit, im Gegensatz zu einigen integrierten Handel auftreten. Das Unternehmen ist 24 Stunden geöffnet, rund sechs Tage für eine Woche, und große Städte rund um den Globus wie Tokyo, Paris, Berlin, London, Zürich, Hongkong, Singapur, Sydney und New York - kreuzweise jede Zeitzone sind Orte, an denen das Ausland Währungen umgetauscht werden. Das sagt uns, dass, wenn der Austausch am Ende des Tages in den Vereinigten Staaten vorbei ist, beginnt das Forex-Geschäft wieder in Hongkong und Tokio. Alle Dinge betrachtet, kann der Forex-Business-Sektor sehr dynamisch während des ganzen Tages, mit wertvollen Zitate, die kontinuierlich weiterentwickeln. That8217s, warum sollten Sie einen seriösen Makler zu bekommen. Durch die Verwendung einiger der Seiten, die Bewertungen über Broker bieten können Sie sparen Sie sich eine Menge von ime und Ärger. Hier finden Sie einen Boss Kapital Überprüfung sowie viele mehr. Stiftungen, Unternehmen und Personen tauschen auf drei Wegen Devisen aus: den Futures-Markt, den Spotmarkt und den Forwards-Markt. Futures und Forwards-Märkte sind Basis d auf reale Vermögenswerte unterstrichen durch Spot-Markt und das ist der Hauptgrund, warum die Devisenhandel im Spot-Markt war immer der größte Markt. Früher war der Futures-Markt der am weitesten verbreitete Ort für Händler, da er für einzelne Finanzspezialisten für eine längere Zeit zugänglich war. Dennoch mit der Entwicklung des Austausches mit Hilfe der Technik. Die Spot-Branche hat einen enormen Anstieg der Bewegung gesehen und schlägt nun den Futures-Markt und den bevorzugten Markt für Einzelpersonen und andere Spekulanten. Wenn Einzelpersonen an der Forex-Markt streben, sind sie in der Regel streben auf dem Markt genannt Punkt. Die Futures - und Forward-Märkte werden bekannter mit Verbänden, die ihren Handel auf Fremdwährungsgefahren zu einem gewissen Tag später verstärken müssen. Share This: So Candlestick Muster sind eine Form der Charting-und technische Analyse im Forex-Markt, Börse und allen anderen Märkten verwendet. Auch können sie in allen Zeitrahmen, von denen auf der Suche nach langfristigen Investitionen für diejenigen, die Day-Trading oder Swing-Handel verwendet werden. Die Macht der Leuchter (diese Charts sind auch japanische Candlestick-Charts genannt) ist, dass sie extrem gut auf die Markt Wendepunkte und wenn richtig eingesetzt können potenziell reduzieren Marktrisiko Exposition. Sie können von einigen häufigen Leuchter Chartmuster oder Leuchter Begriffe wie Doji, drei weiße Soldaten, drei schwarze Krähen, Hammer, dunklen Wolkendecke und Sternschnuppe gehört haben. Also, was sind Leuchter Genannt japanische Candlestick-Chart-Analyse 8211, weil die Kerzenständer Linien wie Kerzen aussehen und sie wurden durch Generationen der Verwendung in den Fernen Osten anspruchsvoll. Nun werden Candlestick-Charts international von Tageshändlern, Swing-Händlern, führenden Finanzinstituten und Investoren eingesetzt. Candlestick Chart Beispiele können aus Devisen Charts extrahiert werden. Nun zeigen wir Ihnen Beschreibungen der am häufigsten gefundenen Chart-Muster für Forex verwendet. Doji ist ein Name für Leuchterdiagrammmuster, die Informationen über ihre Selbst darstellen und in einer Anzahl von wichtigen Mustern kennzeichnen. Doji ist eine Form, wenn der Körper der Kerze minimal ist, da market8217s schließen und öffnen fast gleich sind. Hammer Hammer ist ein Preis-Muster in Candlestick Charts, die geschieht, wenn der Markt erheblich niedriger als die Eröffnung, sondern sammelt sich später in den Tag, um über oder nahe an seinem Eröffnungskurs schließen. So bildet diese Art von Muster einen Hammer-förmigen Leuchter. Inverted Hammer Inverted Hammer ist ein Preismuster in Candlestick Charts, die geschieht, wenn ein Sicherheits-Trades drastisch höher nach seiner Eröffnung, aber gibt die meisten seiner intraday Gewinn zu schließen reichen seiner hohen. Wenn die Marktlücken öffnen sich über dem vorherigen Tag8217s schließt in einem Aufwärtstrend, der Gravestone ist. Es sammelt sich zu einem neuen Hoch, verliert dann Kraft und schließt in der Nähe seines Tiefs - das ist eine bärische Veränderung der Dynamik. Eine Öffnung unter dem Körper des Shooting Star am nächsten Handelstag wäre eine Überprüfung der Trendumkehr. Der Indikator gilt als Gravestone Doji, wenn das Öffnen und Schließen nahezu identisch sind. Der Grabstein Doji hat eine höhere Konsistenz im Vergleich zu einem Shooting Star. Shooting Star Shooting Star ist ein Kerzenleuchter, der eine Umkehrung zeigt. Die vorhergehende tag8217s Kerze hat einen sehr großen Körper. Der Preis (in der Regel) öffnet sich höher als der vorherige Tag8217s schließen, am Tag des Shooting Star auftritt, und springt dann deutlich über den Eröffnungskurs durch den Tag, aber schließt niedriger als der Eröffnungskurs. Drei weiße Soldaten Drei weiße Soldaten ist ein optimistisches Turnaround-Muster, das mit 3 aufeinanderfolgenden langen weißen Leuchtzielmustern bildet. Dann, nach einem Ausschuss, die drei weißen Soldaten Muster signalisiert eine Veränderung der Umkehr und Stimmung der Trend von bearish bis bullish. Zusätzliche, bullish Bestätigung ist nicht erforderlich, aber es ist manchmal ein Test der Unterstützung durch die Umkehrung erkannt. Drei schwarze Krähen Drei schwarze Krähen sind ein bärisches Umkehrmuster, das aus 3 aufeinander folgenden schwarzen Körpern besteht, in denen jeder Tag höher als der vorhergehende Tag8217s niedrig öffnet und nahe, aber unterhalb des früheren Tiefs schließt. Share This: Trotz der Tatsache, dass Forex ist der größte Geldmarkt auf dem Planeten, ist es in der Regel neue Gebiet für Retail-Broker. Bis zur Förderung der Web-Austausch ein paar Jahre zuvor war Forex grundsätzlich der Raum der umfangreichen monetären Stiftungen, multinationale Organisationen und gehüllt spekulative Aktieninvestitionen. Seien Sie, wie es die Dinge jetzt anders sind, und einzelne Finanzspezialisten sind gespannt auf Daten in diesem engagierten Geschäft. Wie funktioniert der Forex-Business-Kontrast von verschiedenen Märkten überhaupt nicht wie Aktien, Interessenten oder Optionen, Währung Austausch geschieht nicht auf einem kontrollierten Handel. Es wird nicht von einer fokalen Aufsichtsbehörde kontrolliert, es gibt keine Clearingstellen, um den Austausch sicherzustellen und es gibt keine Interventionsplatte, um Frage zu vermitteln. Alle Personen tauschen sich im Hinblick auf Kreditvereinbarungen gegenseitig aus. Grundsätzlich beruht das Geschäft im größten, am meisten fluiden Markt auf dem Planeten nur auf einem figürlichen Händedruck. Das Forex-Geschäft ist nicht ganz das gleiche wie die verschiedenen Märkte in einigen anderen wichtigen Weisen, die sicher sind, Augenbrauen zu heben. Stellen Sie sich vor, dass der Euro-Dollar geht zu wickeln absteigend Don8217t zögern, das Paar frei zu kurz. Es gibt keine uptick Kontrolle in Forex, wie es in Aktien. Es gibt auch keine Beschränkungen für die Spanne Ihrer Position so, im Prinzip könnten Sie bieten 100 Milliarden Wert der Währung vorausgesetzt, dass Sie die Finanzierung, es zu tun hatte. Was ist ein Pip in Forex Hier ist der Ort, den wir ein wenig Mathe zu tun. Sie werden vermutlich von den Ausdrücken 8220pips, 8221 8220pipettes, 8221 und 8220parts8221 bewusst, die herum geworfen werden, und hier gehen wir, um zu erklären, was sie sind und Ihnen zeigen, wie ihre Qualitäten gedacht werden. Nehmen Sie so viel Zeit wie erforderlich mit diesen Daten, da es gezwungen ist, für alle Forex Händler zu lernen. Don8217t sogar betrachten Austausch, bis Sie mit Pipe-Werte angenehm sind und zu beziffern Nutzen und Unglück. Die Schätzungseinheit, um die Qualitätsveränderung zwischen zwei Währungen auszudrücken, wird als 8220pip bezeichnet.8221 Wenn sich der Euro-Dollar von 1.2251 auf 1.2252 bewegt, ist der US-Dollar-Aufstieg im Wert von 1.0001 ein Pip. Ein Pip ist in der Regel der letzte Dezimalpunkt eines Zitats. Die meisten Kombinationen gehen zu 4 Dezimalstellen aber es gibt ein paar Ausnahmen wie JPY-Sets (sie gehen zu zwei Dezimalstellen). Es gibt Händler, die Währungsmischungen hinter den Standard 82204 und 2 Dezimalstellen bis 82205 und 3 Dezimalstellen zitieren. Sie zitieren teilweise Pips, zusätzlich genannt 8220pipettes.8221 Für den Fall, dass GB Pfund US-Dollar bewegt sich von 1,51543 auf 1,51544, dass .00001 USD bewegen höher ist eine Pipette. Entdecken Sie die Pip-Wert in Ihrem Konto-Denomination Schließlich ist das letzte, was zu fragen, wenn Sinn für die Pip-Schätzung Ihrer Position ist, 8220what ist die Pip-Betrag so weit wie meine Rekordwährung8221 Es ist schließlich ein weltweites Geschäft und nicht jeder hat Ihre Aufzeichnung in der gleichen Währung bezeichnet. Dies bedeutet, dass die Pip-Qualität in jeder Währung gemeint sein muss, in der unser Rekord ausgetauscht werden kann. Diese Abbildung ist höchstwahrscheinlich die einfachste von allen im Grunde multiplizieren oder teilen Sie die 8220discovered pip price8221 durch die Swapping-Skala Ihrer Rekordwährung und die Währung bezeichnet wird. Für den Fall, dass die 8220discovered Pip Betrag8221 Geld ist die gleiche Währung wie die Basiswährung in der Umwandlung Skala Zitat: Mit dem GB Pfund JP Yen Probe über, sollten wir über die entdeckte Pip-Schätzung von 0,814 GB Pfund auf die Pip-Wertschätzung in US-Dollar ändern Durch die Verwendung von GB Pfund US-Dollar bei 1.5591 als unser Handels-Standard-Verhältnis. Share This: Wenn Sie sich entschieden, ein Trader zu sein, müssen Sie alle Terminologie kennen und wie handeln tatsächlich funktioniert: So wie dies tatsächlich getan wird, fragen Sie sich Um eine komplette Transaktion müssen Sie eine bestimmte Währung zu kaufen, und verkaufen einige Anderen Währung, indem sie diese Operationen zur gleichen Zeit. Der Schwerpunkt liegt hier auf Transaktionen von Spot, und hier sollte nur, dass ohne Vermischung mit anderen Formen von Transaktionen von Forex gelernt werden, und es gibt eine ganze Menge von ihnen. Die Haupt - und einzige Definition des so genannten Spot-Kontrakts ist, dass es sich um eine einfache Transaktion handelt, die in einem Markt durchgeführt wird, der gegenwärtig auf dem Markt ist, mit einer Vereinbarung, dass diese Abrechnung in den nächsten zwei Werktagen erfolgen wird. Aber wenn wir es in einer praktischen Anwendung, wenn Sie ein Trader und Handel auf Forex sind. Position wird in besonderem Tempo geöffnet werden und es wird eine Möglichkeit, es zu jeder Zeit geschlossen werden, um die Momente Rate, die als nächstes kommt. Diese Positionen, die nach zwei Werktagen noch eröffnet werden und havent abgeschlossen sind, werden sie sagen, rollte über, was einfach gesagt, dass der Dealer auf Forex, die eine bestimmte Position eröffnet, wird ohne, Sie zu bitten, Renovierung Ihrer Spot-Vertrag. Das wird er für dich tun, bis du ihn schließt. Die Entscheidung, kurz zu gehen und lang zu gehen: Hier haben wir zwei völlig unterschiedliche Positionen. Lange bedeutet, dass Sie in einer Situation sind, wenn Sie ein Paar von Währungen zu einem Preis kaufen, werden Sie hoffen, dass Paar später zu verkaufen, aber natürlich in höheren Preis, so dass Sie etwas Einkommen haben werden. Diese Art von Ding ist auch von niedrigen genannt und verkauft hoch aber in einigen anderen Märkten für den Handel, während hier in Forex, wenn Sie ein Paar, die Preis steigt in seinem Wert, ist die andere Währung fallen und Kontrast. Wenn ein guter Trader eine Vorhersage hat, dass eine Währung fallen wird, wird er gehen und es verkaufen. Und er wird hoffen, eine andere Gelegenheit zu haben, sie später zu kaufen, aber zu einem niedrigeren Preis als dieser ist diese eine Position, die genannt wird Eine kurze, umgekehrt die lange. Immer wenn ein Trader entscheidet sich zu tauschen, wird er sowohl Long-und Short-Position haben. Lange wird auf einem Währungspaar, und das kurze auf dem anderen sein. Dann sollte und muss er eine Position definieren, in der er sich gerade befindet, und diese Position wird die Reflexion der ersten Währung des Paares sein, das er tauscht. Die erste in einem Paar wird einen Namen der Basis-Basis-Basis. Der zweite wird inzwischen bloß einen Namen der Gegenwährung sein. So, jetzt, wenn er beschließt, eine Basis zu kaufen, wird er die lange Position auf seinem Paar zu nehmen. Umgekehrt, wenn er die Basis verkauft, wird er sein Paar kurz machen. Um dies zu tun, muss er vertraut sein und wissen, wie man ein Forex Chart lesen. Share This: Der Außenhandel Geschäftsbereich ist die 8220spot8221 wo geldwerte Standards ausgetauscht werden. Monetäre Standards sind für die überwiegende Mehrheit so weit und breit wie möglich, ob sie es verstehen oder nicht, aufgrund der Münze müssen gehandelt werden unter Berücksichtigung des Endziels zu Fernbedienung und Business zu führen zwingend erforderlich. Für den Fall, dass Sie leben in den USA was mehr Notwendigkeit, Cheddar aus Frankreich kaufen, möglicherweise Sie oder die Organisation, die Sie kaufen die Cheddar aus muss die Französisch für die Cheddar in Euro (EUR) bezahlen. This implies that the U. S. merchant would need to trade the proportional estimation of U. S. dollars (USD) into euro. The same strives for voyaging. A French vacationer in Egypt can8217t pay in euro to see the pyramids on the grounds that its not the mainly acknowledged cash. All things considered, the traveler needs to trade the euro for the neighborhood cash, for this situation the Egyptian pound, at the current swapping scale. When trading online and chosing brokers always look for reviews before deciding for a specific broker. is-scam review boss-capital is an example of a good broker. Now you know how to keep yourself a bit safer online. The need to trade currencies is the essential motivation because of which the forex business system is the biggest budgetary market on the planet. It predominates different markets in size, even stocks, with a normal exchanged estimation of around U. S. 2,000 billion every day. One exceptional part of this worldwide business is that there is no focal commercial center for outside trade. Rather, cash exchanging is directed electronically over-the-counter (OTC), which implies that all exchanges happen through PC arranges between dealers around the globe, instead of on one brought together trade. The business is open 24 hours a day, five and a half days a week, and monetary forms are exchanged worldwide in the major budgetary focuses of London, Zurich, Frankfurt, Singapore, Sydney, etc. 8211 crosswise over every time zone. This means that when the trading day in the U. S. closes, the forex business starts again in Tokyo for instance. Thusly, the forex business can be greatly dynamic at whatever time of the day, with value quotes evolving always. Spot Market and the Forwards and Futures Markets There are really three ways that organizations, partnerships and people exchange forex: the spot advertise, the advances market and the prospects market. The forex trading showcase has been the biggest business sector in light of the fact that it is the 8220fundamental8221 genuine resource that the advances and fates markets are in view of. Before, the prospects business sector was the most mainstream venue for merchants on the grounds that it was accessible to individual financial specialists for a more drawn out time of time. Nonetheless, with the approach of electronic exchanging, the spot business has seen a tremendous surge in movement and now surpasses the prospects advertise as the favored exchanging business sector for individual speculators and examiners. At the point when individuals allude to the forex market, they normally are alluding to the spot market. The advances and prospects markets have a tendency to be more famous with organizations that need to fence their remote trade dangers out to a particular date later on. Share This:Forex Trading FXCM A Leading Forex Broker What is Forex Forex is the market where all the worlds currencies trade. Der Forex-Markt ist der größte, liquideste Markt der Welt mit einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen von mehr als 5,3 Billionen. Es gibt keinen zentralen Austausch, wie es über den Ladentisch. Forex-Handel ermöglicht es Ihnen, Währungen zu kaufen und zu verkaufen, ähnlich Aktienhandel, außer Sie können es tun, 24 Stunden am Tag, fünf Tage die Woche haben Sie Zugang zu Margin Handel, und Sie gewinnen die Exposition gegenüber internationalen Märkten. FXCM ist ein führendes Forex-Brokerage. Fair und Transparent Execution Seit 1999 hat FXCM die besten Online-Forex Trading Erfahrung auf dem Markt zu schaffen. Wir pionierten die No Dealing Desk Forex Ausführung Modell, die wettbewerbsfähige, transparente Ausführung für unsere Händler. Ausgezeichneter Kundenservice Mit top-tier Handelserziehung und leistungsstarke Tools, führen wir Tausende von Händlern durch den Devisenmarkt, mit 24 7 Kundenservice. Entdecken Sie den FXCM Vorteil. Durchschnittliche Spreads: Zeitlich gewogene durchschnittliche Spreads werden aus handelbaren Kursen von FXCM ab 1. Juli 2016 bis 30. September 2016 abgeleitet. Die Spreads sind variabel und verzögert. Die gespreizten Zahlen dienen nur zu Informationszwecken. FXCM haftet nicht für Fehler, Auslassungen oder Verzögerungen oder für Handlungen, die sich auf diese Informationen stützen. Live Spreads Widget: Dynamische Live-Spreads sind die besten verfügbaren Preise von FXCMs No Dealing Desk Ausführung. Wenn statische Spreads angezeigt werden, handelt es sich bei den Zahlen um zeitgewichtete Durchschnittswerte, die ab dem 1. Juli 2016 bis 30. September 2016 von FXCM aus handelbaren Kursen abgeleitet werden. Die aufgeführten Spreads sind auf Provisionsbasiskonten von Standard und Active Trader verfügbar. Spreads sind variabel und verzögert. Die gespreizten Zahlen dienen nur zu Informationszwecken. FXCM haftet nicht für Fehler, Auslassungen oder Verzögerungen oder für Handlungen, die sich auf diese Informationen stützen. Mini-Konten: Mini-Konten bieten 21 Währungspaare und Standard-Dealing Desk Ausführung, wo Preis-Arbitrage-Strategien verboten sind. FXCM bestimmt nach eigenem Ermessen, was eine Preisarbitrage-Strategie umfasst. Mini-Konten bieten Spreads plus Mark-up-Preise. Spreads sind variabel und verzögert. Mini-Konten mit verbotenen Strategien oder mit Eigenkapital übertreffen 20.000 CCY kann auf No Dealing Desk Ausführung umgestellt werden. Siehe Ausführungsrisiken. Customer Service Launch Software Beliebte Plattformen Über FXCM Forex Konten Mehr Ressourcen Hochrisiko-Investition Warnung: Handel Devisen und oder Verträge für Unterschiede auf Margin trägt ein hohes Maß an Risiko, und möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die Möglichkeit besteht, dass Sie einen Verlust über Ihre eingezahlten Fonds aufrechterhalten könnte und daher sollten Sie nicht mit Kapital spekulieren, die Sie nicht leisten können, zu verlieren. Bevor Sie sich für den Handel der Produkte von FXCM entscheiden, sollten Sie sorgfältig über Ihre Ziele, finanzielle Situation, Bedürfnisse und Niveau der Erfahrung. Sie sollten sich aller Risiken des Margin-Handels bewusst sein. FXCM bietet eine allgemeine Beratung, die nicht berücksichtigt Ihre Ziele, finanzielle Situation oder Bedürfnisse. Der Inhalt dieser Website darf nicht als persönlicher Rat verstanden werden. FXCM empfiehlt, sich von einem separaten Finanzberater zu beraten. Bitte klicken Sie hier, um die vollständige Risiko-Warnung zu lesen. FXCM ist eine registrierte Futures Commission Merchant und Retail Devisenhändler mit der Commodity Futures Trading Commission und ist Mitglied der National Futures Association. NFA 0308179 Forex Capital Markets, LLC (FXCM LLC) ist eine operative Tochtergesellschaft der FXCM-Unternehmensgruppe (gemeinsam die FXCM-Gruppe). Alle Referenzen auf dieser Website an FXCM beziehen sich auf die FXCM Gruppe. Bitte beachten Sie, dass die Informationen auf dieser Website nur für Einzelhandelskunden bestimmt sind und bestimmte Darstellungen hierin möglicherweise nicht auf Anspruchsberechtigte Vertragsteilnehmer (d. H. Institutionelle Kunden) im Sinne des Commodity Exchange Act, Abschnitt 1 (a) (12), anwendbar sind. Urheberrecht 2016 Forex Kapitalmärkte. Alle Rechte vorbehalten. 55 Wasser St. 50th Floor, New York, NY 10041 USA

Handels System Liste

Häufig angefordertes FOIA-Dokument: Alternatives Handelssystem (quotATSquot) Liste Was Sie über die Daten-Datei wissen sollten Dieser Bericht wird als PDF-Datei bereitgestellt. Der Bericht enthält den Namen, den Namen (n), unter dem die Geschäfte durchgeführt werden, und den Standort des jeweiligen Filters eines Formulars ATS. Sie wird alphabetisch nach dem Namen des alternativen Handelssystems geordnet. Bitte beachten Sie, dass sich das ATS-Listenformat seit dem 13. März 2013 geändert hat. Was Sie über die Daten wissen sollten Die SEC erhält regelmäßig Einreichungen aus alternativen Handelssystemen gemäß der Verordnung ATS. Wir stellen fest, dass sich die Liste der alternativen Handelssysteme im Laufe der Zeit ändert. Dementsprechend erwarten die Kommissionsbediensteten, die Liste zu aktualisieren, wenn die Umstände dies rechtfertigen. Bei technischen Fragen zur Website senden Sie eine E-Mail an webmastersec. gov. Für weitere Informationen über die Daten, wenden Sie sich an das Office of Interpretation and Guidance, Division of Trading und Märkte unter 202-551-5777 oder tradingandmarketssec. gov. Aktuelle Liste Archiv ListsDisclaimer Die Statistiken auf dieser Seite werden über die Kombination von drei hypothetischen Datensätzen berechnet: 1. Backtested, 2. Tracked, und wo verfügbar 3. Live. Backtested-Performance wird berechnet, indem ein Handelssystem rückwärts in der Zeit und sehen, was Trades in der Vergangenheit getan haben, wenn angewendet auf backadjusted Daten. Die verfolgte Performance wird berechnet, indem das Handelssystem täglich auf Daten umgeschaltet wird und die Abschlüsse protokolliert werden, so wie sie in Echtzeit täglich stattfinden. Die Live-Performance wird berechnet, indem das Handelssystem auf Live-Tick-Daten für tatsächliche Kunden ausgeführt wird und die tatsächlichen Kauf - und Verkaufspreise der Kunden, die das System des Systems betreuen, auf ihrem Konto erhalten. Wir verwenden Live-Ergebnisse monatlichen Renditen für jeden Monat zu berechnen, in denen Kunden für den gesamten Monat gehandelt wurden, Raupen füllt für jene Monate, in denen es keine Client für den gesamten Monat füllt und computergenerierte Füllungen für diese Monate auftreten, bevor wir die geladen Auf unsere Handelsserver. Die Ergebnisse sind hypothetisch, da sie Rückschlüsse in einem Modellkonto darstellen. Das Modellkonto steigt oder fällt durch das einzelne Vertragsergebnis, das das System in dem jeweils verfügbaren Datensatz erreicht hat. Das hypothetische Modellkonto beginnt mit dem aufgelisteten Sugested Capital und wird monatlich auf diesen Betrag zurückgesetzt. Der Prozentsatz reflektiert Einbeziehung von Provisionen, Gebühren, Schlupf, und die Kosten des Systems. Die Provisions-, Rutsch-, Gebühren - und monatlichen Systemkosten werden vor der Berechnung der prozentualen Rendite vom Nettogewinn abgezogen. Beachten Sie, dass die Methode, das Modellkonto auf den Anfangswert zu Beginn eines jeden Monats zurückzusetzen, einen Track Record erzeugt, der für die einzelnen Renditen für jeden Zeitraum repräsentativ ist, aber nicht definitionsgemäß, wie sich die Renditen zusammensetzen würden im Laufe der Zeit. Sollte ein Investor im Anschluss an das Programm einen einzelnen Vertrag auf unbestimmte Zeit beenden, ohne sein Konto auf den Anfangskapitalbetrag jeden Monat zurückzusetzen, wird seine Leistung von der hier beschriebenen Leistung abweichen. Max. Offene Position Letzte 3 Monate P L Verfolgte jährliche ROI Gewonnene Sitzung Durchschnittliche Verlorene Sitzung Durchschnittliche Zeit mit offener Position Avg. Handels Dauer (Min.) Ordenar Ascendiente Descendiente Filtrar Favoritos NoFavoritos Ninguno Filtrar wichtige Risikohinweise Der Handel mit Futures ist komplex und birgt die Gefahr von erheblichen Verlusten. Es ist nicht für alle Anleger geeignet. Die Fähigkeit, Verlusten zu widerstehen und sich trotz Handelsverlusten an ein bestimmtes Handelsprogramm zu halten, sind wesentliche Punkte, die die Anlegerrenditen negativ beeinflussen können. Die Renditen für Handelssysteme, die auf dieser Website aufgelistet sind, sind insofern hypothetisch, als sie die Rendite in einem Modellkonto darstellen. Das Modellkonto steigt oder fällt durch den durchschnittlichen Einzelauftragsgewinn und - verlust, der von Kunden erzielt wird, die gemäß den aufgelisteten Systemhandelssignalen zu den entsprechenden Terminen (Mandantenfüllung) tatsächliches Geld handeln oder wenn ein tatsächlicher Kundengewinn oder Verlust aus dem hypothetischen Einzelvertrag nicht vorhanden ist Gewinn-und-Verlust durch die Systeme Handelssignale an diesem Tag in Echtzeit (real-time) weniger Schlupf, oder wenn keine Echtzeit-Gewinn oder Verlust zur Verfügung durch die hypothetische Einzelvertrag Gewinn und Verlust von Geschäften, die durch Ausführen der Systemlogik erzeugt Trades Rückwärts auf rückgesteuerte Daten (rückbereinigt). Beachten Sie, dass die Client Fill Trades über alle Clients, die die Plattform nutzen, über mehrere Broker gemeldet werden und nicht ausschließlich auf der Performance von Konten bei dieser Brokerage basieren. Das hypothetische Modellkonto beginnt mit der Anfangskapitalstufe und wird jeden Monat auf diesen Betrag zurückgesetzt. Der Prozentsatz reflektiert Einbeziehung von Provisionen, Gebühren, Schlupf, und die Kosten des Systems. Die monatlichen Kosten des Systems werden vor der Berechnung des Prozentsatzes vom Nettogewinn abgezogen. Falls und wenn ein Handelssystem einen offenen Handel hat, werden die Renditen markiert auf einer täglichen Basis zu vermarkten, die backadjusted Daten verfügbar am Tag mit dem Computer-Backtest wurde für Backtest Trades durchgeführt wird, und dem Schlusskurs des damaligen Front-Monats-Vertrag für Echtzeit-und Client-füllen Trades. Für einen Handel, der sich über Monate erstreckt, ist der Gewinn oder Verlust für den Monat, der mit einem offenen Handel endet, der Markterfolg zu Marktgewinn oder - verlust (der Monatsendpreis abzüglich des Eintrittspreises und umgekehrt für Short Trades). Die tatsächlichen prozentualen Gewinneverluste, die von den Anlegern erlebt werden, hängen von vielen Faktoren ab, einschließlich, aber nicht beschränkt auf: Kontoführung, Marktverhalten, Dauer und Umfang der Beteiligung der Anleger (unabhängig davon, ob alle Signale ergriffen werden) oder nicht Geld-Management-Techniken. Aus diesem Grund können tatsächliche prozentuale Gewinne Verluste von Investoren erlebt werden wesentlich anders als die prozentualen Gewinne Verluste, wie auf dieser Website präsentiert. Bitte lesen Sie sorgfältig die CFTC erforderlichen Haftungsausschluss über hypothetische Ergebnisse unten. HYPOTHETISCHE LEISTUNGSERGEBNISSE HABEN VIELE INHERENTE EINSCHRÄNKUNGEN, EINIGE VON DIESEN WERDEN BESCHRIEBEN. KEINE VERTRETUNG WIRD gemacht, dass jede Rechnung wird oder wahrscheinlich Gewinne oder Verluste ähnlich wie in FACT GEZEIGT zu erreichen, sind es oft starke Unterschiede zwischen HYPOTHETISCHEN ERGEBNISSE UND DIE TATSÄCHLICHE ERGEBNISSE DER FOLGE VON EINER BESTIMMTEN TRADING Programms vor. EINE DER GRENZEN DES HYPOTHETISCHEN Ergebnisse ist, dass sie in der Regel mit dem Vorteil der NACHSICHT vorbereitet. ZUSÄTZLICH BIETET HYPOTHETISCHER HANDEL NICHT FINANZIELLE RISIKEN UND KEINE HYPOTHETISCHE HANDELSORDNUNG KANN VOLLSTÄNDIG FÜR DIE AUSWIRKUNGEN DES FINANZIELLEN RISIKOS DES TATSÄCHLICHEN HANDELS GELTEN. BEI BEISPIELEN SIND DIE FÄHIGKEIT, VERLUSTEN ZU VERSTEHEN ODER ZU EINEM BESONDEREN HANDELPROGRAMM ZUM HANDELSVERLUST ZU VERMEIDEN, MATERIALPUNKTE, DIE AUCH DIE AKTUELLEN HANDELSERGEBNISSE ANWENDEN KÖNNEN. ES GIBT ZAHLREICHE ANDERE FAKTOREN, DIE MÄRKTE IM ALLGEMEINEN ZUSAMMENHANG ODER DIE UMSETZUNG DER BESTIMMTEN TRADING-PROGRAMM FÜR DIE IN DER VORBEREITUNG DER HYPOTHETISCHEN ERGEBNISSE UND ALL DIE TATSÄCHLICHE TRADING ERGEBNISSE NEGATIV beeinflussen können, nicht in vollem Umfang berücksichtigt werden. Die Informationen, die in den Berichten auf dieser Website enthalten sind, sind mit dem Ziel ausgerüstet, die Leistungsfähigkeit des Handelssystems zu standardisieren und dienen nur zu Informationszwecken. Es sollte nicht als eine Aufforderung für das referenzierte System oder Verkäufer angesehen werden. Trotz sorgfältiger inhaltlicher Kontrolle übernehmen wir keine Haftung für die Inhalte externer Links. Für den Inhalt der verlinkten Seiten sind ausschließlich deren Betreiber verantwortlich. Da die in der Vergangenheit erzielten Ergebnisse keine Garantie für zukünftige Ergebnisse darstellen, können diese Ergebnisse keine Indikatoren für einzelne Renditen haben, die durch die Teilnahme an dieser oder einer anderen Anlage realisiert werden. Die Statistiken auf dieser Seite werden über die Kombination von drei hypothetischen Datensätzen berechnet: 1. Backtested, 2. Tracked, und falls verfügbar 3. Live. Backtested-Performance wird berechnet, indem ein Handelssystem rückwärts in der Zeit und sehen, was Trades in der Vergangenheit getan haben, wenn angewendet auf backadjusted Daten. Die verfolgte Performance wird berechnet, indem das Handelssystem täglich auf Daten umgeschaltet wird und die Abschlüsse protokolliert werden, so wie sie in Echtzeit täglich stattfinden. Die Live-Performance wird berechnet, indem das Handelssystem auf Live-Tick-Daten für tatsächliche Kunden ausgeführt wird und die tatsächlichen Kauf - und Verkaufspreise der Kunden, die das System des Systems betreuen, auf ihrem Konto erhalten. Wir verwenden Live-Ergebnisse monatlichen Renditen für jeden Monat zu berechnen, in denen Kunden für den gesamten Monat gehandelt wurden, Raupen füllt für jene Monate, in denen es keine Client für den gesamten Monat füllt und computergenerierte Füllungen für diese Monate auftreten, bevor wir die geladen Auf unsere Handelsserver. Die Ergebnisse sind hypothetisch, da sie Rückschlüsse in einem Modellkonto darstellen. Das Modellkonto steigt oder fällt durch das einzelne Vertragsergebnis, das das System in dem jeweils verfügbaren Datensatz erreicht hat. Das hypothetische Modellkonto beginnt mit dem aufgelisteten Sugested Capital und wird monatlich auf diesen Betrag zurückgesetzt. Der Prozentsatz reflektiert Einbeziehung von Provisionen, Gebühren, Schlupf, und die Kosten des Systems. Die Provisions-, Rutsch-, Gebühren - und monatlichen Systemkosten werden vor der Berechnung der prozentualen Rendite vom Nettogewinn abgezogen. Beachten Sie, dass die Methode, das Modellkonto auf den Anfangswert zu Beginn eines jeden Monats zurückzusetzen, einen Track Record erzeugt, der für die einzelnen Renditen für jeden Zeitraum repräsentativ ist, aber nicht definitionsgemäß, wie sich die Renditen zusammensetzen würden im Laufe der Zeit. Sollte ein Investor im Anschluss an das Programm einen einzelnen Vertrag auf unbestimmte Zeit beenden, ohne sein Konto auf den Anfangskapitalbetrag jeden Monat zurückzusetzen, wird seine Leistung von der hier beschriebenen Leistung abweichen. Copyright-Kopie 2016 Handelsbeziehung S. L. Alle Rechte vorbehalten. Haftungsausschluss

Enfinium Binary Options Review

Vantage FX Review Enfinium Pty. Ltd ist ein bekanntes Unternehmen im Online-Forex-Handel (wie bekannt als Devisenhandel), die eine Website namens Vantage FX besitzt. Als Ergebnis der unglaublichen Wachstum der binären Optionen. Vantage FX konnte nicht abseits dieses potenziellen Marktes stehen, so dass sie beschlossen, eine binäre Handelsplattform unter dem Management der australischen Finanzdienstleistungslizenz zu starten. Platzieren eines Hauptsitz in Sydney, Australien, Vantage FX binäre Optionen Plattform ist freie Ladung und verknüpft mit MetaTrader 4 (MT4) über eine Echtzeit-Dual-Wege-Verbindung. Daher sind die Händler in der Lage, binäre Optionen und Margin FX Handel mit minimalen Anstrengungen unter einem einzigen Handelskonto zu verschmelzen. Arbeiten mit Vantage FX Binäre Optionen ist unnötig, um unsere harte verdienen Geld Sorgen, da sie separat und sicher in der National Australia Bank, die AA bewertet ist gehalten werden. Vantage FX Review Trading Plattform MT4 2012 (Metatrader 2012) ist die neueste Version erlaubt den Handel binäre Optionen. Daher müssen Sie die neue Version von Vantage FXs MT4 herunterladen. Diese Live-Plattform von TechFinancials betrieben wird, ermöglicht ein Experte in der Online-Handelsplattform Sie in binären Optionen umgehen können, ohne Ihre MetaTrader zu verlassen 4. Sie werden die Chancen haben Ihre Trading-Fähigkeiten mit einer beeindruckenden Reihe von einfach zu bedienende Werkzeuge zur Verbesserung der . Heutzutage konnten die meisten Geschäftsarbeiten nur durch ein Smartphone gelöst werden. Deshalb haben schnell denkende Broker wie Vantage FX Pläne ohne Verzögerung gemacht, um ihre Plattform für Mobiltelefone zu entwickeln, mit dem einzigen Ziel, so viele Händler wie möglich anzulocken. Die ursprüngliche und die mobile Plattform von Vantage FX nutzen die gleiche Speicherung von Daten, so können Sie ein Konto mit den gleichen Informationen auf der Live-Plattform als auch auf dem Handy anmelden. Die hilfreichste pädagogische Funktion, die nur auf MT4 gefunden werden kann, aber keine andere Plattform dank der Zusammenarbeit mit FX Copy. FX Copy ist ein neues soziales Handelsnetzwerk, in dem die Händler frei über jedes Ereignis des Marktes sowie ihre Meinungen über Broker zu diskutieren. Die Teilnahme an FX Copy Social Network ist der beste Weg zu interagieren, lernen und folgen professionellen Händlern. Vantage FX Review Eröffnung eines Kontos Um den Betrieb vertraut zu machen, haben Händler die Möglichkeit, ein Demokonto zu eröffnen, um in realistischer Simulation vor dem echten Handel zu üben. Neben einem Geschenk von 20.000 virtuellem Geld haben 30-Tage-MT4-Demo-Kontoinhaber die Chance, auf MT 2012 sowie MT4 Classic zuzugreifen und frei ein MT4-Benutzerhandbuch herunterzuladen. So einfach wie das Essen einer Süßigkeiten, Live-Trading-Konto wird sofort nach dem Ausfüllen eines Online-Formular eröffnet werden. Live-Trading-Konten haben eine Zulage von Download-Trading-Software kostenlos. Vantage FX Review Accounts Ähnlich wie die FX-Trading, Händler von Vantage FX binäre Optionen Plattform sind in 3 Kontotypen unterteilt hängt von ihrem ursprünglichen Investitionsbudget. Sie sind MT4 Standard Live-Konto, Vantage Pro Händler MT4 Live-Konto und MT5 Live-Konto. Die Mindestbeträge für die Eröffnung solcher Konten betragen jeweils 500 und 2.000 und 3.000. Unterdessen breitet sich die Investitionsmenge breit von 10 bis 1000 aus. Derzeit gibt es 3 verschiedene MT4 optionale Plattformen für Benutzer von MT4 Standard Live-Konto und Vantage Pro Trader MT4 Live-Konto. Basierend auf ihren Vorlieben, können sie wählen, eine Plattform unter MT4 2013, MT4 Classic und MT4 für Mac. Wie oben erwähnt, ist der Handel mit Vantage FX kostenlos sowie keine versteckten Provisionen auf gewinnende Handel, was bedeutet, dass sie nicht von Kunden binäre Optionen Trades profitieren. Das ist der Grund, warum sie bieten kostenlosen Service für beide Demo-und Live-Konto Inhaber von Forex. Vantage FX Review Banking Optionen Es gibt verschiedene Möglichkeiten, um Ihre Einzahlung zu machen, können Sie Ihre Währungseinheit in USD, GBP, JPY, EUR, NZD, AUD und SGD wählen. Sie können eine inländische Banküberweisung durch National Australia Bank, BPAY. Sie können auch MasterCard und Visa, internationale swift Transfers sowie globale sammeln Zahlungs-Gateway. So bequem, dass Sie Ihre Einzahlung von überall auf der Welt machen können, wie lokale Banküberweisungen in mehr als 50 Ländern akzeptabel sind. Ihr Live-Konto wird eine 10 zusätzliche Bonus gewährt werden, sobald Sie 1.000 2.000 oder 3.000 hinterlegt haben. Bonus Bargeld konnte nur zurückgezogen werden, wenn die Voraussetzungen erfüllt sind. Zum Beispiel, wenn Sie 3.000 einzahlen, erhalten Sie 300 für Bonus, die nach 90 Tagen mit mindestens 60 Lose auf Währungspaare gehandelt werden zurückzuziehen. Rücktrittsbedingungen sind ausführlich über die Laufzeit und die Politik des Unternehmens. Vantage FX Bewertung Handelsinstrumente Der Forex-binären Optionen Broker bietet folgende Handelsinstrumente: Hoch Niedrig und oben nach unten Touch-No Touch und High Yield-Touch Boundary und High Yield Boundary Vantage FX Bewertung Payouts Kosten Rate von in-the-money ist 80, höher Als die durchschnittlichen Preise für traditionelle Trades des Marktes. Inzwischen ist 300 für High-Yield-Trades ein wenig niedriger als Angebote von einigen anderen Top-Binär-Optionen Broker wie 24Option oder StockPair. Vantage FX Bewertung Assets Angeboten für den Handel Handelbare Aktiva von Aktien, Währungen, Indizes und Rohstoffe sind im Folgenden aufgelistet: Währungspaare: AUD CAD, AUD CHF, AUD JPY, AUD NZD, AUD SGD, AUD USD, CAD CHF, CAD JPY, CHF JPY EUR AUD, EUR CAD, EUR GBP, EUR JPY, EUR NZD, EUR USD, GBP AUD, GBP CAD, GBP CHF, GBP JPY, GBP NZD, GBP USD, NZD CAD, NZD CHF, NZD JPY, NZD USD, USD CAD, USD CHF, USD JPY, USD NOK, USD SEK und USD SGD. Indizes: DAX 30, SampP 500, FTSE 100, 30 DJ, SPI 200 und Nikkei 225. Rohstoffe: Silber, Gold JPY, Öl, Gold, Gold EUR, Gold, Silber und Kupfer. Stocks: Apple, Amazon, Facebook, NIKE, CITIGROUP, Amex, Baidu, Google, Coca-Cola, JPMorgan Chase, McDonalds, Microsoft, IBM, EXXON, ANZ, Sony, Sumitomo, ICICI Bank, Tata Motors Ltd. Vodafone, BP, Barclays, AXA, Frankreich Telecom, BNP Paribas, Societe General und Gazprom. Vantage FX Review Abhebungen Zahlungsverkehr mit ausländischen Bankinstituten könnte Gebühren für Intermediäre, aber es ist völlig kostenlos für interne. Abhebungen werden auch in Banküberweisungen unterstützt. Vantage FX Review Kundensupport 24 Stunden an 5 Tagen in der Woche ist mehr als genug für die Unterstützung der Mitarbeiter, um alle aufkommenden Probleme zu lösen. Ihr Service ist in mehreren Sprachen über Live-Chat, Telefon und E-Mail. Vantage FX Review Vor-und Nachteile Auszahlung für in-the-money-Trades ist sehr anständig. Demokonto auf Anfrage erhältlich. Binäre Optionen, die über MT4 handeln. Kann sowohl FX als auch Binäre Optionen auf einer Plattform handeln. US-Händler nicht erlaubt. Im Vergleich dazu ist die Menge der handelbaren Vermögenswerte geringer als bei einigen anderen Brokern. Vantage FX Binäre Optionen. 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Hochfrequenz Handel Ein Praktisch Führer Zu Algorithmische Strategien Und Pdf

High-Frequency Trading: Ein praktischer Leitfaden für algorithmische Strategien und Trading-Systeme Über dieses Buch Eine vollständig überarbeitete zweite Auflage der beste Leitfaden für Hochfrequenz-Handel Hochfrequenz-Handel ist eine schwierige, aber profitabel, bemühen, die stabile Gewinne in verschiedenen generieren kann Marktbedingungen. Aber solide Grundlage sowohl in der Theorie und Praxis dieser Disziplin sind wesentlich für den Erfolg. Ob Sie ein institutioneller Investor, der ein besseres Verständnis der Hochfrequenz-Operationen oder ein einzelner Investor auf der Suche nach einem neuen Weg zum Handel sucht, hat dieses Buch, was Sie brauchen, um das Beste aus Ihrer Zeit in den heutigen dynamischen Märkten zu machen. Aufbauend auf dem Erfolg der Originalausgabe umfasst die Zweite Auflage des Hochfrequenzhandels die neuesten Erkenntnisse und Fragen, die seit der Veröffentlichung der ersten Auflage ans Licht gekommen sind. Es deckt alles von neuen Portfolio-Management-Techniken für Hochfrequenz-Handel und die neuesten technologischen Entwicklungen, die HFT zu aktualisierten Risikomanagement-Strategien und wie man Informationen und Auftragsablauf in dunklen und hellen Märkten zu schützen. Inklusive zahlreicher quantitativer Handelsstrategien und - werkzeuge für den Aufbau eines hochfrequenten Handelssystems Adressieren Sie die wichtigsten Aspekte des Hochfrequenzhandels, von der Formulierung der Ideen bis zur Leistungsbewertung Das Buch enthält auch eine Begleit-Website, auf der ausgewählte Musterhandelsstrategien heruntergeladen und getestet werden können Geschrieben von der angesehenen Industrie-Experte Irene Aldridge Während das Interesse an Hochfrequenz-Handel weiter wächst, wurde wenig veröffentlicht, um Investoren zu verstehen und zu implementieren diesen Ansatz - bis jetzt. Dieses Buch hat alles, was Sie brauchen, um einen festen Griff zu bekommen, wie Hochfrequenz-Handel funktioniert und was es braucht, um es auf Ihre täglichen Handelsbemühungen anzuwenden. Copyright 1999-2016 John Wiley amp Sons, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Über Wiley Wiley Wiley Job NetworkHigh-Frequency Trading: Ein praktischer Leitfaden für algorithmische Strategien und Handelssysteme, 2. Ausgabe Eine vollständig überarbeitete zweite Auflage des besten Leitfadens für Hochfrequenz-Handel Hochfrequenz-Handel ist eine schwierige, aber rentable, bemühen, die können Stabile Gewinne in verschiedenen Marktkonditionen. Aber solide Grundlage sowohl in der Theorie und Praxis dieser Disziplin sind wesentlich für den Erfolg. Ob Sie ein institutioneller Investor, der ein besseres Verständnis der Hochfrequenz-Operationen oder ein einzelner Investor auf der Suche nach einem neuen Weg zum Handel sucht, hat dieses Buch, was Sie brauchen, um das Beste aus Ihrer Zeit in den heutigen dynamischen Märkten zu machen. Aufbauend auf dem Erfolg der Originalausgabe umfasst die Zweite Auflage des Hochfrequenzhandels die neuesten Erkenntnisse und Fragen, die seit der Veröffentlichung der ersten Auflage ans Licht gekommen sind. Es deckt alles von neuen Portfolio-Management-Techniken für Hochfrequenz-Handel und die neuesten technologischen Entwicklungen, die HFT zu aktualisierten Risikomanagement-Strategien und wie man Informationen und Auftragsablauf in dunklen und hellen Märkten zu schützen. Inklusive zahlreicher quantitativer Handelsstrategien und - werkzeuge für den Aufbau eines hochfrequenten Handelssystems Adressieren Sie die wichtigsten Aspekte des Hochfrequenzhandels, von der Formulierung der Ideen bis zur Leistungsbewertung Das Buch enthält auch eine Begleit-Website, auf der ausgewählte Musterhandelsstrategien heruntergeladen und getestet werden können Geschrieben von der angesehenen Industrie-Experte Irene Aldridge Während das Interesse an Hochfrequenz-Handel weiter wächst, ist wenig veröffentlicht worden, um Investoren zu helfen, diesen Ansatz zu verstehen und zu implementieren. Dieses Buch hat alles, was Sie brauchen, um einen festen Griff zu bekommen, wie Hochfrequenz-Handel funktioniert und was es braucht, um es auf Ihre täglichen Handelsbemühungen anzuwenden. Kapitel 1 Wie moderne Märkte sich von den vergangenen 1 Medien, modernen Märkten und HFT 6 unterscheiden HFT als Entwicklung der Handelsmethodik 7 Was ist Hochfrequenzhandel 13 Was machen Hochfrequenzhändler 15 Wie viele Hochfrequenzhändler gibt es 17 Major Spieler im HFT-Raum 17 Organisation dieses Buches 18 Kapitel-Ende-Kapitel-Kapitel 19 Kapitel 2 Technologische Innovationen, Systeme und HFT 21 Eine kurze Geschichte der Hardware 21 Kapitel-Ende-Fragen 35 Kapitel 3 Markt-Mikrostruktur, Aufträge und Limit Order Books 37 Arten von Märkten 37 Limit Order Books 39 Aggressive versus passive Ausführung 43 Komplexe Aufträge 44 Handelsstunden 45 Moderne Mikrostruktur: Marktkonvergenz und Divergenz 46 Fragmentierung in Aktien 46 Fragmentierung in Futures 50 Fragmentierung in Optionen 51 Fragmentierung in Forex 51 Fragmentierung im Fixed Income 51 Fragmentierung in Swaps 51 Ende der Kapitelfragen 52 Kapitel 4 Hochfrequenzdaten 53 Was sind Hochfrequenzdaten 53 Wie hochfrequente Daten aufgezeichnet werden 54 Eigenschaften hochfrequenter Daten 56 Hochfrequenzdaten sind voluminös 57 High - Frequenzdaten sind vom Bid-Ask-Bounce abhängig 59 Hochfrequenzdaten sind nicht normal oder logarithmisch 62 Hochfrequenzdaten sind unregelmäßig in der Zeit beabstandet 62 Die meisten Hochfrequenzdaten enthalten keine Identifikatoren für den Kauf und Verkauf 70 End-of - Kapitelfragen 74 Kapitel 5 Handelskosten 75 Überblick über die Ausführungskosten 75 Transparente Ausführungskosten 76 Implizite Ausführungskosten 78 Hintergrund und Definitionen 82 Schätzung der Marktwirkungen 85 Empirische Schätzung der bleibenden Marktwirkung 88 Ende der Kapitelfragen 96 Kapitel 6 Leistung und Kapazitäten von High-Frequency Trading-Strategien 97 Grundlagen der Leistungsmessung 97 Grundlegende Leistungsmessgrößen 98 Vergleichsverhältnisse 106 Leistungszuordnung 110 Kapazitätsbewertung 112 Alpha-Zerfall 116 Ende der Kapitelfragen 116 Kapitel 7 Das Geschäft des Hochfrequenzhandels 117 Schlüsselprozesse der HFT 117 Financial Märkte Geeignet für HFT 121 Ökonomie der HFT 122 Marktteilnehmer 129 Ende der Kapitel-Fragen 130 Kapitel 8 Statistische Arbitrage-Strategien 131 Praktische Anwendungen des Statistischen Arbitrage 133 Ende der Kapitel-Fragen 144 Kapitel 9 Direktionaler Handel um Ereignisse 147 Entwicklung von richtungsabhängigen Ereignissen Strategien 148 Was ein Ereignis konstituiert 149 Prognosemethoden 150 Tradable-News 153 Anwendung von Event-Arbitrage 155 Ende der Kapitel-Fragen 163 Kapitel 10 Automatisierte Market Making8212Na239ve Inventory-Modelle 165 Market Making: Schlüsselprinzipien 167 Simulation einer Market-Making-Strategie 167 Na239ve Market-Making Strategien 168 Market Making als Dienstleistung 173 Profitables Market Making 176 Kapitelfinanzierungen 178 Kapitel 11 Automatisierte Markteinführung II 179 What8217s in den Daten 179 Modellierungsinformationen im Auftragsfluss 182 Kapitel-Ende-Fragen 193 Kapitel 12 Zusätzliche HFT-Strategien, Marktmanipulation und Marktabstürze 195 Latenz-Arbitrage 196 Spread-Scalping 197 Rabatt-Capture 198 Zitat-Matching 199 Zitat-Füllung 201 Maschinelles Lernen 207 Kapitel-Ende-Fragen 208 Kapitel 13 Regulierung 209 Wichtige Initiativen der Regulierungsbehörden weltweit 209 Kapitel-Ende-Kapitel 223 Kapitel 14 Risikomanagement von HFT225 Messung von HFT-Risiken 225 Ende der Kapitel-Fragen 244 Kapitel 15 Minimierung von Marktwirkungen 245 Warum Ausführungsalgorithmen 245 Order-Routing-Algorithmen 247 Probleme mit Basismodellen 258 Fortgeschrittene Modelle 262 Praktische Implementierung von Optimalen Ausführungsstrategien 269 End-of - Kapitel-Fragen 270 Kapitel 16 Implementierung von HFT-Systemen 271 Modellentwicklung Lebenszyklus 271 Systemimplementierung 273 Testen von Handelssystemen 283 Ende der Kapitel-Fragen 280 IRENE ALDRIDGE ist ein Investmentberater, Portfolio Manager, ein anerkannter Partner Experte zu den Themen der quantitativen Investitionen und Hochfrequenz-Handel, und ein erfahrener Erzieher. Sie ist derzeit Industrieprofessorin an der New York University, Department of Finance und Risk Engineering, Polytechnic Institute sowie Managing Partner und Quantitative Portfolio Manager bei der Able Alpha Trading Ltd., einer Investmentberatungsfirma und einem proprietären Handelsunternehmen, das sich auf quantitative und High - Handelsstrategien. Aldridge ist auch ein Gründer von AbleMarkets, eine Online-Ressource, die die neueste Hochfrequenzforschung für institutionelle Investoren und Broker-Händler macht. Aldridge hält einen MBA von INSEAD, ein MS in Finanz-Engineering von der Columbia University, ein BE in Elektrotechnik von der Cooper Union in New York, und ist in den Prozess der Abschluss ihrer Promotion an der New York University. Sie ist häufig Redner bei Top-Industrie-Veranstaltungen und ein Beitrag zu akademischen, Praktiker und Mainstream-Medien Publikationen, einschließlich der Journal of Trading. Futures-Zeitschrift, Reuters HedgeWorld, Advanced Trading, FX Week. FINalternativen. Umgang mit Technologie. Und Huffington Post. High-Frequency Trading: Ein praktischer Leitfaden für algorithmische Strategien und Handelssysteme, 2. Auflage Mit Wiley Publicity verbinden Seit seiner Gründung in den frühen 1980er Jahren hat sich der Hochfrequenzhandel (HFT) weiterentwickelt und gewachsen. Während einige in den letzten Jahren versucht haben, es zu dämonisieren, ist die Tatsache, dass HFT beträchtliche operative Verbesserungen an den Märkten geliefert hat, von denen die meisten zu einer niedrigeren Volatilität, einer höheren Marktstabilität, einer besseren Markttransparenz und niedrigeren Durchführungskosten für Händler und Investoren geführt haben . Während Aussenseiter häufig HFT als ihr Gebiet behaupten, kann jeder diese bewährte Annäherung in ihre handelnden Bemühungen integrieren. Mit minimalem Investitionsaufwand waren die Schranken für den Eintritt in dieses Feld nie niedriger, und die Möglichkeit, signifikante Gewinne zu generieren, war nie größer. Niemand versteht das besser als der Industrieexperte Irene Aldridge. Und jetzt, mit der Zweiten Ausgabe des Hochfrequenz-Handels, kehrt sie zurück, um ihre Erfahrung in dieser Arena mit Ihnen zu teilen. Aufbauend auf dem Erfolg der ersten Ausgabe, enthält diese zuverlässige Ressource die neuestenmdashyet angewendet und ready-to-implementmdash Informationen über diese wesentliche Trading-Ansatz. Es enthält auch anspruchsvolle End-of-Chapter Fragen, um Ihr Kommando über die Themen zu testen. Auf dem Weg: Beschreibt die technologische Evolution, die Algorithmik und HFT ermöglicht hat, und legt das Fundament der Analyse durch Beschreibungen der modernen Markt-Mikrostruktur, hochfrequente Daten und Handelskosten Enthüllt in die Wirtschaftlichkeit der HFT, die Erforschung der Methoden für die Bewertung Die Leistungsfähigkeit und die Leistungsfähigkeit von HFT-Strategien und die Darstellung des tatsächlichen Geschäfts der HFT adressiert die tatsächliche Implementierung der HFT durch die Detaillierung der Kernmodelle der heutigen HFT-Strategien, vom statistischen Arbitrage - und Richtungsereignis-basierten Handel bis hin zur automatisierten Markterschließung und Liquiditätserfassung Risiken inhärenten in vielen HFT-Strategien und die Möglichkeiten, um sie zu mildern oder zu minimieren diskutiert moderne Gesetzgebung relevant für HFT, traditionelle und aktuelle Ansätze und wahrscheinlich unmittelbar bevorstehende Richtungen High-Frequency Trading, zweite Ausgabe wird auch durch eine Website, die das Material in diesem Zusammenhang ergänzt begleitet Buch. Es enthält anpassbare Lehrpläne, grundlegende C C-Code für die Schätzung der Regressionskoeffizienten, eine Stichprobe von Tick-Daten und vieles mehr. Um effektiv Handel in den heutigen Märkten, müssen Sie schnell an die veränderte Marktlandschaft anzupassen. High-Frequency Trading, Second Edition werden Sie in eine bessere Position, um dieses schwer fassbare Ziel zu erreichen und können Sie davon profitieren in den Prozess zu bringen.

Repricing Underwater Stock Optionen

Dieser Artikel ist mit Genehmigung von der 31. Mai 2001 Ausgabe von New York Law Journal neu gedruckt. 2001 NLP IP Unternehmen. Aktienoptionen: Aktuelle Entwicklungen DECLINES In den Aktienkursen vieler börsennotierter Gesellschaften im vergangenen Jahr haben viele Führungskräfte die Quotierung von Quotierungsquoten angeboten. Eine Unterwasseroption ist eine, bei der der Ausübungspreis den Börsenkurs der Aktie übersteigt. Viele öffentliche Unternehmen haben große Probleme mit Unterwasseroptionen. Nehmen wir beispielsweise an, dass der Marktpreis der Aktie der Gesellschaft A von 50 auf 20 sinkt und dass viele Optionsinhaber bei der Gesellschaft A Optionen mit einem Ausübungspreis von 50 haben. Die Gesellschaft A stellt nun 10 neue Führungskräfte ein und gewährt ihnen Optionszuschüsse mit Ausübungspreis von 20. Dies schafft offensichtlich ein großes Problem mit langfristigen Führungskräften, die 30 Unterwasser auf ihre Optionen sind, während 10 neue Führungskräfte Optionen mit einem Ausübungspreis von 20 haben. Die naheliegendste Lösung und das Thema der weit verbreiteten Debatte ist es, In seiner einfachsten Form die Neubewertung einer Aktienoption auf die eine oder andere der folgenden Faktoren zurückzuführen: (a) Senkung des Ausübungspreises der Unterwasseraktienoption (wobei der neue, reduzierte Optionspreis in der Regel auf (B) Kündigung der Unterwasseroption und Gewährung einer neuen Option (wiederum mit einem Ausübungspreis auf dem aktuellen Markt). Seit mehreren Jahrzehnten erfolgt die Neufassung von Aktienoptionen bei periodischen Abschwüngen an der Börse. Diese Neubeurteilungen wurden begleitet von Kritik aus verschiedenen Gruppen, darunter Aktionäre, Aktionärsfürsten und die Medien. Bei den Rechten handelt es sich ebenfalls um Rechtsstreitigkeiten, Steuer - und SEC-Vorschriften, die darauf abzielen, sie zu verkürzen, und zuletzt auch neue Rechnungslegungsvorschriften, die eine nachteilige Bilanzierung von Optionen, Die folgende Diskussion konzentriert sich auf eine kürzlich durchgeführte Bilanzierungsentscheidung, die eine nachteilige bilanzielle Behandlung bei Nachprüfungen vorsah und eine Ausnahmeregelung für Nachprüfungen darstellte, in denen mehr als sechs Monate zwischen der Streichung einer ausstehenden Unterwasseroption und der Gewährung einer neuen, niedrigeren Preisoption verstrichen sind. FASB-Interpretation Nr. 44 Im Frühjahr 2000 verabschiedete das Financial Accounting Standards Board (FASB) die Interpretation Nr. 44 (März 2000) mit dem Titel "Rechnung für bestimmte Transaktionen mit Beteiligung der Aktienvergütung - eine Interpretation der APB-Stellungnahme Nr. 25.dot 1 Interpretation No 44, Randnrn. 38 bis 54 (mit Beispielen, die die Anwendung der Auslegung in den Randnrn. 179 bis 197 veranschaulichen), vertritt die Auffassung, dass bei einer Neufassung der Option mit eingeschränkten Ausnahmen ihr Status als Aktienausgleichsvergütung verloren geht Frei von einer Gewinnbelastung im Rahmen der APB-Stellungnahme Nr. 25. Die revidierte Option wird einer variablen Rechnungslegung unterzogen. Variable bilanzielle Behandlung bedeutet, dass eine Aktienoption eine Ergebnisprognose aufgrund der Erhöhung des Marktpreises der Aktie, für die die Option während des Rechnungszeitraums gilt, oder der Perioden, die berichtet werden, ergibt. Im Folgenden ist ein Beispiel für eine variable Buchhaltung behandelt. Übernehmen Sie eine Option, die von der Gesellschaft A mit einem Ausübungspreis von 50 gewährt wird, gefolgt von einem Rückgang des Marktpreises der Aktien der Gesellschaft A auf 20. Die Option wird auf 20 angepasst. In den nächsten drei Jahren wird der Marktpreis der Gesellschaft A Aktie ab dem Jedes Jahresende ist wie folgt: Jahr eins: 35 Jahr zwei: 50 Jahr drei: 60 Angenommen, die Option ist während dieser Periode ausgeübt und wird am Ende des dritten Jahres ausgeübt. In jedem der drei Jahre beläuft sich die Belastung des Unternehmens Als Ergebnis wie folgt: Jahr Eins: 15 Jahr Zwei: 15 Jahr Drei: 10 So ergibt sich anstelle einer erfolgsunabhängigen Option eine Option 40 der Aufwendungen gegen Gewinne über drei Rechnungsperioden. Repressionen hätten wohl durch Interpretation Nr. 44 abgeschaltet werden können, aber für die Tatsache, dass die Interpretation eine wichtige Ausnahme darstellt. § 45 der Auslegung Nr. 44 lautet wie folgt: 45. Eine Option-Streichung (Abwicklung) wird mit einer anderen Optionsausschreibung kombiniert und führt zu einer indirekten Reduzierung des Ausübungspreises der kombinierten Prämie, wenn eine andere Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis vorliegt Als die stornierte (erledigte) Option wird der Person innerhalb der folgenden Zeiträume gewährt: a. Der Zeitraum vor dem Stichtag (Abwicklung), der kürzer ist als (1) sechs Monate oder (2) der Zeitraum ab dem Zeitpunkt der Gewährung der stornierten oder beendeten Option b. Die Frist endet sechs Monate nach dem Zeitpunkt der Stornierung (Abwicklung). Absatz 133 bestätigt die Ausnahme. Die Ausnahme gestattet die Annullierung der ursprünglichen Option und die Gewährung einer neuen Option ohne Verlust des kostenlosen Status, vorausgesetzt, dass mindestens sechs Monate zwischen dem Zeitpunkt der Streichung der ursprünglichen Option und der Gewährung der neuen, niedrigeren Preisoption verstrichen sind ( Die quotsix-Monate-und-ein-Tages-Regelquot). Ein Problem bei der Stornierung der ursprünglichen Option ohne gleichzeitige Verpflichtung zu einer neuen Optionsberechtigung, die die alte Option ersetzt, besteht darin, dass der Vorstand, der der Annullierung der ursprünglichen Option zugestimmt hat, keine Gewähr dafür bietet, dass eine neue, niedrigere Preisoption später gewährt wird. Die im nächsten Abschnitt beschriebene Anordnung behandelt dieses Problem. Eine Alternative: Gleichzeitiges Stornieren einer alten Option und Verpflichtung zur zukünftigen Gewährung einer neuen Option. Die Auslegung Nr. 44, Randnr. 133 (implizit) und Randnr. 197 (nach Ab - bildung) sieht vor, dass der Arbeitgeber die alte Option kündigen und gleichzeitig mit der Kündigung eine neue Option sechs Monate später ohne Verlust der Kostenerstattung gewähren kann - gewinn-Status, sofern keine Verpflichtung besteht, was der Ausübungspreis der neuen Option sein wird. Mit anderen Worten: Eine solche Vereinbarung kann, um eine variable Bilanzierungsmethode für die neue Option zu vermeiden, den Berechtigten nicht gegen Erhöhungen des Marktpreises der Aktien schützen, die nach dem Zeitpunkt der Streichung der alten Option auftreten. Eine zweite Alternative Eine andere Alternative wäre, dass der Arbeitgeber dem Vorstand eine zusätzliche Option zum niedrigeren aktuellen Marktpreis gewährt, ohne die ausstehende Option zum höheren Preis zu streichen. Unter der Annahme, dass es zahlreiche Optionsinhaber gibt, könnte dies jedoch die Anzahl der im Rahmen des Optionsprogramms ausstehenden Aktien wesentlich erhöhen und letztlich zu einer unangemessenen Verwässerung der Aktienwerte führen. Darüber hinaus könnte die Anzahl der im Rahmen dieses Programms erforderlichen Aktien die Anzahl der im Rahmen des Aktienoptionsplans zugeteilten Aktien übersteigen. Eine dritte Alternative Die Grantor Corporation könnte als dritte Alternative eine neue Option zum aktuellen Marktpreis gewähren und vorsehen, dass die neue Option sofort ausläuft, nachdem der Marktpreis sich auf dem Niveau des Ausübungspreises der ursprünglichen Option erholt hat hervorragend. Um zu veranschaulichen, übernehmen eine Reihe von Umständen ähnlich der oben genannten: Unternehmen A gewährt eine Option ursprünglich mit einem 50 Ausübungspreis gefolgt von einem Rückgang des Marktpreises bis 20. Company A gewährt eine neue Option bei 20. Es bietet die neue Option Wird unmittelbar nach Ablauf des Marktpreises auf das ursprüngliche 50-Niveau auslaufen. Diese Alternative würde quoten die beiden Optionen. Im Rahmen der neuen Option 20 wurden den Optionsinhabern die Wertzuwächse von den 20 zurück zu dem 50 Ausübungspreis der ursprünglichen Option gewährt. Die neue Option läuft ab. Um die ursprüngliche Option weiter zu halten, kann der Optionsinhaber jedes zukünftige Wachstum über dem ursprünglichen 50 Ausübungspreis genießen. Sowohl bei den Kapitalgesellschaften als auch bei den Optionsinhabern wäre dies ein effizientes und risikoloses Design. Die Mitarbeiter des FASB haben jedoch in der Ankündigung des FASB-Mitarbeiters, Thema Nr. D-91, erklärt, dass die neue Option 20 für einen Zeitraum von mindestens sechs Monaten nach dem Erreichen des ursprünglichen 50 Optionsausübungspreisniveaus fortgesetzt werden darf. Ansonsten handelt es sich bei der Vereinbarung in der Stabssicht um eine einzige Transaktion, um eine Neubewertung der ursprünglichen Option und eine variable Preisabrechnung. Nach der FASB-Stan - dards-genehmigten Version riskiert das Unternehmen etwas, das er nicht in dem Beispiel riskiert, in dem die neue Option unmittelbar nach dem Marktpreis erlischt, der sich auf 50 erholt. Das Risiko besteht darin, dass der Optionsinhaber die neue, preisgünstigere Option ausüben kann Zu einem späteren Zeitpunkt in der Sechs-Monats-und-ein-Tage-Periode, weitere Gewinne über die 30 Spread in der neuen Option angesammelt, wenn der Marktpreis weiter steigt. Dann kann die Exekutive bei späterer Ausübung der ursprünglichen Option ein zweites Mal den Gewinn über dem 50 Ausübungspreis der ursprünglichen Option reversieren. Ein weiterer Nachteil dieser Alternative ist, dass wie die Zweite Alternative noch weitere Optionen bis zum Ablauf einer der Optionen ausstehen (vermutlich in den meisten Fällen die neue, niedrigere Preisoption, die sechs Monate und einen Tag nach dem Original abläuft 50 Optionspreis erreicht). Nicht nur die Anteile der Gesellschaft A werden verwässert, sondern, wie auch im Zusammenhang mit der zweiten Alternative erwähnt, bei einer großen Anzahl von Optionen die Anzahl der für ein solches Programm erforderlichen Aktien die Anzahl der im Rahmen der Aktienoptionsplan. Eine vierte Alternative Noch eine andere Alternative wäre für die Grantor Corporation zu quotbuy outquot die Unterwasser-Option. Zum Beispiel könnte Unternehmen A seinen Führungskräften mit 50 Optionen anbieten (aktueller Marktpreis der Aktie ist 20), um sie wieder an ihrem Black-Scholes-Wert zu kaufen. Es könnte die Optionen im Austausch für Bargeld oder vielleicht eingeschränkten Bestand zu stornieren. Nach § 135 der Interpretation Nr. 44 gilt, wenn zeitlich beschränkte Aktien die Gegenleistung für die Kündigung der Option sind, unterliegen die eingeschränkten Aktien einer festen, nicht variablen Rechnungslegung. Somit wird die Gesellschaft als Aufwand gegen die Erträge ein Betrag in Höhe des Barwertes oder des Marktwertes der für die Annullierung gezahlten Restmenge sein. Eine fünfte Alternative In der März 2001 Ausgabe ihrer Publikation Monitor. An Türmen diskutiert die Beratungsfirma von Towers Perrin die Verwendung eines quotboundedquot Stock Appreciation Right (SAR). Ein quotiertes Basiszins-SAR hat einen Basispreis, der gleich dem Marktwert der Aktie am Tag der Gewährung und einem maximalen Quotequote-Wert ist, der gleich dem Ausübungspreis der ursprünglichen Option ist. Zur Veranschaulichung kann Unternehmen A aus dem oben genannten Beispiel eine SAR mit einem Basispreis von 20 (aktueller Börsenkurs der Aktie) und einem maximalen Quotierungswert von 50, dem Ausübungspreis der ursprünglichen Option, gewähren. (Ökonomisch wäre dies eine Lösung, die der in der dritten Alternative beschriebenen Option der oben beschriebenen Optionen sehr ähnlich ist.) Die beschränkte SAR wird, wie auch die SARs, einer variablen Bilanzierung unterliegen. Aber wird eine variable Bilanzierungsmethode auf die ursprüngliche Aktienoption angewendet, die der Optionsnehmer weiterhin hält. Die Mitarbeiter des FASB können die Verwendung einer beschränkten SAR in Verbindung mit einer Unterwasseroption als eine einzige Neufestsetzungstransaktion ansehen, was zu einer unterschiedlichen Bilanzierung der ursprünglichen Option führt. (Dies wäre vergleichbar mit seiner Behandlung in der dritten Alternative.) Eine sechste Alternative Einige Praktiker haben die Möglichkeit eines Verkaufs einer Unterwasseraktienoption an einen Dritten (z. B. eine Investmentbank) vorgeschlagen Eine Möglichkeit, den Arbeitgeber und den Arbeitnehmer aus dem Unterwasser-Option Problem zu befreien. Vorbehaltlich der Auffassungen der Mitarbeiter des FASB könnte die Transaktion dem Arbeitgeber gestatten, eine neue, preisgünstige Option ohne die variable Buchhaltungsbehandlung für die neue Option zu gewähren. Offensichtlich gibt es rechtliche Probleme, darunter Wertpapierrecht und Steuerfragen. Darüber hinaus gibt es die Komplikationen der Änderung eines Aktienoptionsplans, um die Transfers sowie ernsthafte quotgood Praxisquot Fragen erlauben. Würden die Verwaltungsräte und die Aktionäre stimmen, dass es für einen Aktienoptionsplan geeignet ist, den Führungskräften die Möglichkeit zu geben, ihre Unterwasseroptionen an Dritte zu verkaufen? Jeder Arbeitgeber, der eine Neubewertung in Erwägung zieht, einschließlich einer oder mehrerer der sechs oben genannten Alternativen, sollte die finanziellen Auswirkungen sorgfältig überprüfen Seine außerhalb unabhängige Buchhalter. Die Abrechnung umfasst zahlreiche rechtliche und steuerliche Aspekte. Während eine detaillierte Erörterung dieser Fragen über den Rahmen dieser Spalte hinausgeht, wird Folgendes angemerkt. (A) Offenlegung. Seit 1992 hat die SEC verlangt, dass eine eventuelle Neubewertung einer Option oder eines SAR, die von einem designierten Officerquot (im Allgemeinen der CEO und die vier am meisten kompensierten Führungskräfte außer dem CEO) gehalten wird, Nachtrag für die letzten zehn Geschäftsjahre. Siehe Verordnung S-K, Punkt 402 (i), 17 C. F.R. Sekt 229,402 (i). SEC-Vorschläge betreffend die erweiterte Vollmachtserklärung und einen Bericht einer New York Stock Exchange Special Task Force haben vorgeschlagen, dass erweiterte Proxy-Statement Berichterstattung über Rekordzahlungen in Betracht gezogen werden sollte. In naher Zukunft werden keine konkreten Änderungen der aktuell geforderten Offenlegungspflichten in Proxy-Statements erwartet. (B) Angebote. Nach Ansicht der SEC handelt es sich bei den Aktienoptionsrechten um Transaktionen, die unter die Regeln des Übernahmeangebots fallen. Eine kürzlich durchgeführte SEC Exemptive Order sah Ausnahmen von bestimmten Angebotsregeln für Nachprüfungen vor, die bestimmte Bedingungen erfüllen. Exemptive Order, Securities Exchange Act von 1934 (21. März 20001), bei sec. gov Geschäftsbereichen corpfin recicingorder. htm. Selbst wenn die Befreiung von der Steuer befreit ist, unterliegt die Streichung der Vereinbarung nach Ziff. TO, die die Offenlegung bestimmter Informationen erfordert, und unter anderem die Anforderung, dass das Angebot für 20 Werktage offen bleibt. Aus der Praxis ergibt sich, dass die SEC den Angebotsregeln, die einzeln ausgehandelte Vereinbarungen sind oder die eine begrenzte Anzahl von Führungskräften beinhalten, nicht unterliegt. Sie bestätigte dies indirekt in einem parallel zur Freistellungsverfügung am 21. März 2001 erteilten quotupdatequot. Es gibt keine Anhaltspunkte dafür, was quotenlimitierte Zahlquoten bedeuten, und sollte vorsichtig sein, bevor man zu der Schlussfolgerung gelangt, dass eine bestimmte Vereinbarung nicht unter die Angebotsregeln fällt. Federal Income Tax Abschnitt 162 (m) der Internal Revenue Code von 1986 (der Code) Grenzen auf eine Million Dollar pro Jahr der Einkommensteuerabzug für bestimmte Formen der Entschädigung von öffentlichen Körperschaften an überdachte Mitarbeiterquot (in der Regel der CEO und die vier Höchst kompensierte Führungskräfte außer dem CEO). Ausgenommen von dieser Beschränkung sind Optionszuteilungen aus Aktienoptionsplänen, die bestimmte Anforderungen erfüllen. Dazu gehören die Zustimmung der Aktionäre und die Pläne, die eine maximale Anzahl von Aktien hinsichtlich der Optionen vorsehen. Kann während eines bestimmten Zeitraums zu jedem Mitarbeiter gewährt werden. quot Treas. Reg. Sekt 1.162-27 (e) (2) (vi) (A). Im Falle einer Neubewertung, auch wenn die ursprüngliche Option storniert wird, behandelt die Regulierung nach § 162 (m) die stornierte Option als noch ausstehend und muss daher auf die maximale Anzahl von Aktien, die Optionen gewährt werden können, gezählt werden Mitarbeiter während des jeweiligen Zeitraums. Dies kann die Anzahl der Aktien, die durch eine Neubewertung abgedeckt werden können, wesentlich einschränken, ohne ein Problem nach Abschnitt 162 (m) zu verursachen. Eine weitere steuerliche Frage bezieht sich auf Anreizoptionen (ISOs) unter der Code-Sekte 422. Nach der Code-Sekte 424 (h) (1), wenn eine ISO, die eine besondere steuerliche Behandlung unter Code-Sekte 422 berechtigt ist, neu bewertet wird, wird die Anpassung als Zuschuss behandelt Einer neuen Option. In dem Jahr, in dem die neue Option ausübbar ist, wird der Dollarwert der Aktie, der der neuen Optionsgewährung unterliegt, mit der 100.000 jährlichen ISO-Beschränkung belastet. (Dieser Dollarwert wäre der Wert, der am Tag der Gewährung bestimmt wurde.) Drafting und Corporate Governance-Überlegungen. Vorhandene Aktienoptionspläne sollten sorgfältig geprüft werden, um festzustellen, ob sie eine Neubewertung zulassen. Sie dürfen keine Neubewertung oder nur einige Formen der Neubewertung zulassen. Beispielsweise kann ein Plan eine Streichung einer Aktienoption und die Gewährung einer weiteren Aktienoption an denselben Optionsinhaber zulassen, es darf jedoch keine Reduzierung des Ausübungspreises einer ausstehenden Option zulässig sein. Falls eine Änderung des Aktienoptionsplans erforderlich ist, bedarf es der Zustimmung der Aktionäre. Wenn die Zustimmung der Aktionäre erforderlich ist, kann sich das Unternehmen in einer sehr lebhaften Debatte befinden. 1 Der Autor dankt Paula Todd von Towers Perrin für ihre Unterstützung bei der Vorbereitung dieser Spalte. Zwei verwandte Spalten durch den Autor sind quotRepricing Aktienoptionen, die in der New York Law Journal am 29. September 1998 erschienen, und quotNew Stock Option Accounting Interpretation, die in der New York Law Journal am 31. Mai 2000 erschienen Unterwasser-Aktienoptionen USA 16. Oktober 2008 Die Subprime-Hypothekenkrise und der daraus resultierende konjunkturelle Abschwung haben die Aktienkurse bei einer großen Anzahl von Unternehmen stark beeinflusst. Nach einem kürzlich veröffentlichten Bericht der Financial Week sind Aktienoptionen bei fast 40 Prozent der Fortune-500-Unternehmen unter Wasser, und einer von zehn Unternehmen verfügt über Optionen, die mehr als 50 Prozent unter Wasser sind.1 Zum Zeitpunkt des Berichts wurde der Dow Jones veröffentlicht Industrial Average betrug etwa 11.500. Eines der wichtigsten strategischen Fragen, denen sich Unternehmen während eines Marktrückgangs gegenübersehen, ist die Frage, wie die Tatsache, dass ihre Aktienoptionspläne, die Anreize für Angestellte schaffen sollen, einen kritischen Faktor verloren haben. Eine Aktienoption gilt als ldquounderwaterrdquo, wenn ihr Ausübungspreis höher ist als der Marktpreis der zugrunde liegenden Aktie. Es gibt eine Reihe von Methoden zur Bewältigung des Problems der Unterwasser-Optionen mdasheach mit seinen eigenen Vorteilen und Nachteile. Traditionell, die häufigste Methode wurde ldquorepricingrdquo die Optionen durch Senkung ihrer Ausübungspreis. Wie im Folgenden erörtert, werden die Rekorde häufig in Form einer Vielzahl unterschiedlicher Austauschprogramme durchgeführt, darunter auch Programme, die die Ausgabe von verschiedenen Formen der Aktienkompensation einschließen, wie zB Restricted Stock und Restricted Stock units (ldquoRSUsrdquo) im Austausch gegen Unterwasseroptionen. Was alle Revisionen gemeinsam haben, ist jedoch das Ziel, eine Anreizkomponente für anhaltend harte Arbeit und Engagement wiederherzustellen sowie die Retentionsfähigkeit eines employerrsquos Equity-Vergütungsplanes wiederherzustellen. In den Jahren 2001 und 2002 kam es infolge des Marktrückgangs, der durch den Zusammenbruch von Internet - und Technologiewerten ausgelöst wurde, zu einer signifikanten Wiederholungswelle. Es gab erhebliche regulatorische, Buchhaltungs-und Marktpraxis Entwicklungen als Ergebnis der Erfahrungen aus diesem Zeitraum gelernt. Diese Entwicklungen resultieren zum Teil aus der Erkenntnis, dass einige Unternehmen nach der Ankündigung eines enttäuschenden Ergebnisses und zu einem späteren Rückgang des Aktienkurses zu schnell Optionsverzinslichungen implementiert haben. Darüber hinaus haben die Börsen seitdem Vorschriften erlassen, die eine Genehmigung der Aktionäre für Optionsrekorde erfordern, und institutionelle Anleger und Proxy-Berater, die die Aktionäre darüber informieren, wie sie über Anpassungsvorschläge abstimmen, üben jetzt einen signifikanten Einfluss auf die Strukturierung von Optionsrekorden aus. Die Ausgabe von Optionsrechten wird voraussichtlich im letzten Quartal 2008 an Bedeutung gewinnen, da die Unternehmen die Positionen für die Aufnahme in die Proxy-Statements 2009 berücksichtigen. Wenn die Zustimmung der Aktionäre erforderlich ist, um eine Neubewertung vorzunehmen (wie es allgemein der Fall ist), sollten Unternehmen mit Unterwasseroptionen nun ihre Strategie zur Bewältigung dieser Herausforderung im Zusammenhang mit ihrer jährlichen Sitzung prüfen. Es sollte genügend Zeit eingeräumt werden, um Ratschläge von den Beratern der Kompensation zu erhalten. Unternehmen können auch prüfen, jetzt, wie die Unterwasser-Optionen adressieren, so dass sie ihre 2009 jährliche Gewährung von Optionen (oder andere Wertpapiere) auf Mitarbeiter, die ihre Unterwasser-Optionen verzichten können. Dieser Ansatz wird die Notwendigkeit einer Genehmigung der Aktionäre (falls erforderlich) und eines Angebotsangebots, wie unten beschrieben, nicht beseitigen, vermindert aber wahrscheinlich die mit dem jährlichen Zuschuss verbundenen Vergütungsaufwendungen und wird wahrscheinlich dazu führen, dass eine größere Anzahl von Unterwasseroptionen storniert wird. Optionsprämien wurden traditionell durch Senkung des Ausübungspreises von Unterwasseroptionen auf den damals herrschenden Marktpreis eines Unternehmensrsquos-Stammaktien durchgeführt. Mechanisch wurde dieses Ergebnis entweder durch eine Änderung der Laufzeit der ausstehenden Optionen oder durch Streichung der ausstehenden Optionen und Erlass von Ersatzoptionen erreicht. Die Mehrheit der Nachprüfungen, die während des Marktrückgangs 2001 und 2002 auftraten, waren Ein-zu-eins-Options-Börsen. Zu diesem Zeitpunkt verfügte die Mehrheit der neuen Optionen über den gleichen Trimesterplan wie die aufgehobenen Optionen, und nur eine Minderheit von Unternehmen schloss Regisseure und Offiziere von Repressionen aus.2 Zwei nachfolgende Entwicklungen führten zu einer einzigen Option, die die Ausnahme eher als die Norm austauschte : Im Jahr 2003 verabschiedete die New York Stock Exchange (ldquoNYSErdquo) und die Nasdaq Stock Market (ldquoNasdaqrdquo) eine Verpflichtung, dass öffentliche Unternehmen die Zustimmung der Aktionäre zu Optionsrechten verlangen. Infolgedessen müssen die Unternehmen nun (häufig unglückliche) Aktionäre bitten, den Mitarbeitern einen Vorteil zu bieten, den die Aktionäre selbst nicht genießen werden. Diese Entwicklung, verbunden mit dem maßgeblichen Einfluss der Aktionärsstimmen durch institutionelle Anleger und Bevollmächtigte, hat es den Unternehmen nahezu unmöglich gemacht, durch eine wahrscheinliche Ungerechtigkeit gegenüber den Aktionären eine Aktionärsgenehmigung zu erhalten. Vor der Wirksamkeit von FAS 123R wurden Aktienoptionszuschüsse nicht als Aufwand für eine Unternehmensrechnung ausgewiesen. Infolgedessen gab es, sofern ein Unternehmen sechs Monate und einen Tag gewartet hatte, einen begrenzten buchhalterischen Einfluss durch eine erhebliche Gewährung von Ersatzaktienoptionen, was den Aktienoptionen einen deutlichen Vorteil gegenüber anderen Formen der Aktienkompensation bietet. FAS 123R erfordert nun die Auf - wendung von Mitarbeiteraktienoptionen über die implizite Dienstzeit (die Wartezeit der Optionen). Infolgedessen erhöhte FAS 123R die Buchhaltungskosten einer Ein-zu-Eins-Optionsvermittlung und eliminierte im Allgemeinen alle Buchhaltungsvorteile, die Aktienoptionen gegenüber anderen Formen der Aktienkompensation hatten. Unternehmen, die ihre Optionen jetzt vertiefen wollen, verpflichten sich inzwischen häufig zu einem ldquovalue-for-valuerdquo-Austausch.3 Ein Value-for-Value-Austausch bietet Optionsinhabern die Möglichkeit, Unterwasseroptionen im Austausch für einen sofortigen Regranten neuer Optionen in einem Verhältnis von weniger als einem zu streichen Mit einem Ausübungspreis, der dem Marktpreis dieser Aktien entspricht. Value-for-Value-Börsen sind eher akzeptabel für Aktionäre und Proxy-Berater als one-for-one-Börsen. Ein Value-for-Value-Umtausch führt zu einer geringeren Verwässerung gegenüber öffentlichen Aktionären als einer Ein-zu-eins-Börse, da sie die Umverteilung eines geringeren Eigenkapitals an Mitarbeiter ermöglicht, die die Aktionäre in der Regel unter den gegebenen Umständen als gerechter wahrnehmen. Darüber hinaus sind die bilanziellen Implikationen eines Value-for-Value-Austausches wesentlich günstiger als ein One-for-one-Umtausch. Nach FAS 123R sind die Buchhaltungskosten für neue Optionen, die über ihre Sperrfrist amortisiert werden, der beizulegende Zeitwert dieser Zuschüsse abzüglich des aktuellen beizulegenden Zeitwertes der stornierten (Unterwasser-) Optionen. Daher strukturieren Unternehmen im Allgemei - nen eine Optionsvermittlung, so dass der Wert der auf Black-Scholes basierenden neuen Rechnungslegungsoptionen oder einer anderen Optionspreismethodik den Wert der aufgehobenen Optionen unterschreitet oder unterschreitet. Übersteigt der beizulegende Zeitwert der neuen Optionen den beizulegenden Zeitwert der aufgehobenen Optionen, wird dieser in der Restlaufzeit des Optionsinhabers erfasst. Verwendung von Restricted Stock oder RSU Eine gemeinsame Variation der Value-for-Value Exchange ist die Streichung aller Optionen und die Erteilung von Restricted Stock oder RSUs (auch Phantom Shares oder Phantom-Einheiten genannt) mit demselben oder einem niedrigeren wirtschaftlichen Wert als die Optionen abgebrochen. Eingeschränkte Bestände sind Bestände, die in der Regel einem erheblichen Verzugsrisiko unterliegen, aber bei Eintritt bestimmter zeitlicher oder leistungsbezogener Bedingungen (oder beides) bestehen. Restricted stock ist nicht übertragbar, während es verfällt. RSUs sind ökonomisch ähnlich wie beschränkte Bestände, aber beinhalten eine verzögerte Lieferung der Anteile bis zu einer Zeit, die gleichzeitig mit oder nach der Vesting ist. Die US-Steuerregeln für beschränkte Bestände unterscheiden sich von denen für RSU. Obwohl die Besteuerung von beschränkten Aktien in der Regel bis zur Veräußerung des Vermögens aufgeschoben wird, kann der Stipendiat des beschränkten Aktienkapitals im Jahr der Gewährung besteuert werden, anstatt darauf zu warten, bis die Vesting. Wenn diese Wahl nach § 83 Buchst. B des Internal Revenue Code (ldquoIRCrdquo) erfolgt, wird der Zuschussempfänger so behandelt, als würde er den ordentlichen Ertrag in Höhe des Marktwertes der zugrunde liegenden Aktie zum Zeitpunkt der Gewährung des Zuschusses erhalten. Künftige Anerkennung wird besteuert, da Kapitalgewinn anstatt als gewöhnliches Einkommen, wenn der Stipendiat verfügt über die Eigenschaft. Da nicht US-amerikanische Rechtsordnungen generell eine Bestimmung im Sinne von Section 83 (b) haben, gewähren viele Unternehmen RSUs ihren nicht US-amerikanischen Mitarbeitern, da RSUs generell eine Aufhebung der Besteuerung bis zur Übertragung von Vermögensgegenständen im Rahmen der RSU zulassen und daher eine ähnliche Steuerkonflikte bieten Zu beschränkten Beständen in den Vereinigten Staaten. Ein Vorteil sowohl von beschränkten Aktien als auch von RSUs besteht darin, dass solche Prämien gewöhnlich keinen Kauf - oder Ausübungspreis aufweisen und dem Zuschussempfänger sofortigen Wert geben. Folglich führt das Umtauschverhältnis im Allgemeinen zu einer geringeren Verwässerung gegenüber den bestehenden Aktionären als einem Option-for-Options-Austausch. Darüber hinaus kann zu einer Zeit, in der institutionelle Anleger und Proxy-Berater für eine stärkere Verwendung von eingeschränkten Aktien und RSUs entweder einzeln oder zusammen mit Aktienoptionen und Stock Appreciation Rights (SARs) befürworten, ein solcher Austausch Teil einer Verschiebung im Gesamtprozess sein Vergütungspolitik eines Unternehmens. Schließlich, weil eingeschränkte Aktien und RSUs normalerweise keinen Ausübungspreis haben, besteht kein Risiko, dass sie anschließend unter Wasser gehen, wenn es einen weiteren Abfall in einem companyrsquos Aktienkurs gibt. Dies kann eine wichtige Überlegung in einem volatilen Markt sein. Restricted Stock und RSU Stipendien können strukturiert sein, um die leistungsorientierte Vergütungsausnahme nach § 162 (m) des IRC, soweit zutreffend, zu erfüllen. § 162 (m) beschränkt in der Regel auf US1 Millionen pro Jahr die Abzugsfähigkeit der Entschädigung für eine Körperschaft des öffentlichen Körpers CEO und die nächsten drei höchsten Kompensationen Offiziere (außer dem CFO), es sei denn, eine Ausnahme gilt. Eine Ausnahme bildet eine erfolgsorientierte Vergütung, die in der Regel Aktienoptionen beinhaltet. Infolgedessen hatte die Verabschiedung dieser Bestimmung im Jahr 1993 die unvorhergesehene Folge, dass sie Unternehmen ermutigte, statt anderen Formen der Kapitalbeteiligung Aktienoptionen zu verwenden5. Darüber hinaus sind die Regeln für Aktienoptionen gemäß § 162 (m) einfacher als für andere Formen der leistungsorientierten Vergütung. Rückkauf von Unterwasseroptionen für Bargeld Anstelle eines Umtauschs kann ein Unternehmen die Unterwasseroptionen von Mitarbeitern für einen auf Black-Scholes basierenden Betrag oder eine andere Optionspreismethode einfach zurückkaufen. Der Rückkauf von Unterwasseroptionen beinhaltet grundsätzlich einen Baraus - gang des Unternehmens, dessen Höhe je nach dem Umfang, in dem die Anteile unter Wasser liegen, und in dem Ausmass, in dem diese Rücknahme auf voll eingezahlte Optionen beschränkt ist, variiert. Ein solcher Rückkauf würde die Anzahl der ausstehenden Optionen in Prozent der Gesamtzahl der ausstehenden Aktien (nachstehend als ldquooverhangrdquo bezeichnet) reduzieren, was generell für eine Unternehmensgrösse von Kapitalstruktur von Vorteil ist. Behandlung von Directors und Officers Aufgrund der Richtlinien der Proxy-Berater und der Erwartungen von institutionellen Anlegern sind Directors und Executive Officers oftmals von der Teilnahme an Rechten, die der Zustimmung der Aktionäre bedürfen, ausgeschlossen. Dennoch, weil Direktoren und Vorstände oft eine große Anzahl von Optionen haben, können sie die Ziele der Neubewertung untergraben. Als Alternative zur Ausgrenzung könnten Unternehmen den Direktoren und leitenden Angestellten gestatten, sich an ungünstigeren Bedingungen zu beteiligen als andere Arbeitnehmer und könnten eine getrennte Zustimmung der Aktionäre zur Beteiligung von Direktoren und Offizieren anstreben, um das Gesamtprogramm nicht zu gefährden. Englisch: eur-lex. europa. eu/LexUriServ/LexUri...0007: EN: HTML Wenn die Methode der Neubewertung oder die Absicht hinter der Durchführung eines neuen Programms eine Verschiebung der Gesamtvergütungspolitik eines Unternehmens widerspiegelt, wie etwa der Austausch von Optionen für beschränkte Aktien oder RSU, Die Einbeziehung von Vorständen und leitenden Angestellten. Wichtige Abrechnungsbedingungen Im Folgenden werden Schlüsselbegriffe genannt, die ein Unternehmen, das eine Neubewertung durchführt, berücksichtigen muss. Es ist ratsam, einen Entschädigungsberater beizubehalten, um diese Angelegenheiten und die Durchführung des Programms zu unterstützen: Austauschverhältnis. Das Umtauschverhältnis für eine Optionsvermittlung stellt die Anzahl der Optionen dar, die im Tausch gegen eine neue Option oder ein anderes Wertpapier abgegeben werden müssen. Dies ist entsprechend festzulegen, um die Mitarbeitenden zu ermutigen und die Aktionäre zu befriedigen. Damit eine Neubewertung wertneutral ist, gibt es in der Regel eine Reihe von Umtauschverhältnissen, die jeweils eine andere Auswahl von Optionsausübungspreisen ansprechen. Wahlberechtigung. Das Unternehmen muss feststellen, ob alle Unterwasseroptionen, oder nur diejenigen, die deutlich unter Wasser sind, tauschbar sind. Dies hängt von der Volatilität der companyrsquos Aktie und auf die companyrsquos Erwartungen der zukünftigen Erhöhungen des Aktienkurses ab. Neue Vesting Periods. Ein Unternehmen, das neue Optionen im Austausch für Unterwasseroptionen erteilt, muss feststellen, ob die neuen Optionen auf der Grundlage eines neuen Wartezeitplans, des alten Wartezeitplans oder eines Zeitplans, der einige beschleunigte Ausübungen zwischen diesen beiden Alternativen bietet, gewährt werden. NYSE und Nasdaq Anforderungen Aufgrund der im Jahr 2003 von der NYSE und Nasdaq verabschiedeten Regelungen, die die Zustimmung der Aktionäre für eine wesentliche Änderung eines Aktienbeteiligungsprogramms erforderlich machen, muss ein an der NYSE oder Nasdaq notiertes Unternehmen zunächst die Zustimmung eines Aktionärs zu einer vorgeschlagenen Neubewertung erhalten, es sei denn, das Eigenkapital Dass die Gesellschaft die ausstehenden Optionen ausdrücklich zulässt.6 Die NYSE - und Nasdaq-Regeln definieren eine wesentliche Änderung, um jede Änderung eines Aktienbeteiligungsplans zu berücksichtigen, um eine Anpassung (oder Abnahme des Ausübungspreises) des Umlaufs zuzulassen Optionshellipor reduzieren den Preis, zu dem Aktien oder Optionen zum Kauf von Aktien angeboten werden können. rdquo7 Ein Plan, der nicht eine Bestimmung enthält, die ausdrücklich erlaubt, eine Neufassung von Optionen zu verweigern, wird für die Zwecke der NYSE - und Nasdaq-Regeln verboten Wenn ein Plan selbst für die Neubewertung schweigt, wird jede Neubewertung von Optionen im Rahmen dieses Plans als eine wesentliche Überarbeitung des Plans angesehen, der die Zustimmung der Aktionäre erfordert. Darüber hinaus ist die Zustimmung des Aktionärs erforderlich, bevor eine Rückstellung in einem Plan, der die Vorabrechnung von Optionen verbietet, nicht gestrichen oder beschränkt werden kann.9 Die NYSE und Nasdaq definieren eine Neubewertung mit einer der folgenden Faktoren: 10 (i) Senkung des Basispreises einer Option nach dieser Option (Ii) die Kündigung einer Option zu einem Zeitpunkt, zu dem der Basispreis den Marktwert des Basiswertes übersteigt, im Austausch gegen eine andere Option, einen eingeschränkten Bestand oder ein anderes Eigenkapital, es sei denn, dass die Kündigung und der Umtausch im Zusammenhang mit einer Fusion und einem Erwerb erfolgt , Ausgliederung oder andere ähnliche Transaktionen und (iii) jede andere Maßnahme, die als Anpassung nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen behandelt wird. Es sei darauf hingewiesen, dass weder die NYSE noch Nasdaq Regeln den geraden Rückkauf von Optionen für Bargeld zu verbieten. Nasdaq hat eine Interpretation vorgelegt, wonach der Rückkauf ausstehender Barauszahlungen mittels eines Übernahmeangebots nicht die Zustimmung der Aktionäre erfordert, auch wenn ein Aktienbeteiligungsplan einen solchen Rückkauf nicht ausdrücklich zulässt.11 In dieser Schlussfolgerung stellte Nasdaq fest, dass die Gegenleistung Für das rückkauf war nicht eigenkapital. Wie unten angemerkt, können jedoch einige Proxy-Berater noch die Zustimmung der Aktionäre für ein Cash Repurchase-Programm. Für die meisten inländischen Unternehmen, die an der NYSE oder Nasdaq notiert sind, ist die Zustimmung der Aktionäre für eine Neubewertung wahrscheinlich, da es unwahrscheinlich ist, dass sie ausdrücklich eine Neubewertung zulassen. Eine Diskussion über die Ausnahmeregelung für ausländische private Emittenten finden Sie weiter unten. Proxy Advisors und Institutionelle Anleger Führende Proxy-Berater haben eine klare Position bei der Neubewertung von Rückstellungen in Aktienbeteiligungsplänen angenommen. Der Proxy-Advisor-Markt wird dominiert von Institutional Shareholder Services (ldquoissrdquo), einem Geschäftsbereich der RiskMetrics Group. Weitere bedeutende Proxy-Berater sind Glass Lewis, Egan-Jones und Proxy Governance. Während ISS und Glass Lewis jeweils detaillierte Abstimmungsrichtlinien bezüglich der Optionspreizung veröffentlichen, geben die Egan-Jonesrsquo-Abstimmungsrichtlinien an, dass sie Anpassungsvorschläge von Fall zu Fall berücksichtigen werden, ohne ihre Erwägungen aufzuzählen. Proxy Governance berücksichtigt alle Angelegenheiten von Fall zu Fall und veröffentlicht keine Abstimmungsrichtlinien. ISS und Glass Lewis erklären ausdrücklich in ihren Stimmrechtsvertretern, dass sie empfehlen, dass die Aktionäre gegen jeglichen Aktienbeteiligungsplan stimmen, der eine Stimmrechtsausübung ohne Stimmrechtsvertretung erlaubt. ISSrsquos 2008 Die US Proxy Voting Guidelines geben weiter an, dass die ISS empfehlen wird, dass Aktionäre gegen oder stimmen Ihre Stimme von Mitgliedern eines Unternehmensrsquos-Entschädigungsausschusses zurückzuhalten, wenn diese Unterwasseroptionen für Aktien, Barmittel oder andere Gegenleistungen ohne vorherige Zustimmung der Aktionäre neu festgesetzt werden, auch wenn dies im Rahmen des companyrsquos-Aktienbeteiligungsplanes erlaubt ist. Vor diesem Hintergrund ist es wahrscheinlich, dass die meisten Unternehmen wird die Zustimmung der Aktionäre für eine Neubewertung zu suchen, auch wenn es nicht erforderlich ist, unter ihren Aktienbeteiligung Pläne. Im Februar 2007 hat die ISS ihre Anleitung zur Neubeurteilung aktualisiert und erklärt, dass sie eine Abstimmung zugunsten eines Verwaltungsvorschlags empfehlen würde, um Optionen auf Einzelfallbasis unter Berücksichtigung folgender Faktoren zu berücksichtigen: 13 Historisches Handelsmuster, das der Aktienkurs nicht überschreiten sollte Werden so volatil, dass die Optionen sind wahrscheinlich zurück zu sein ldquoin-the-moneyrdquo über die kurzfristige. Begründung für die repricingmdashwas der Aktienkurs Rückgang jenseits managementrsquos Kontrolle Art der exchangemdashis dies ein Wert-für-Wert-Austausch Burn ratemdashare kapitulierte Aktienoptionen hinzugefügt, um die Planreserve Option vestingmdashdo die neuen Optionen Weste sofort oder gibt es eine Black-out-Zeitraum Laufzeit von Der optionMdash bleibt der gleiche wie der der ersetzten Option Ausübung pricemdashis der Ausübungspreis auf fairen Markt gesetzt oder eine Prämie auf den Markt Die Teilnehmer der Geschäftsführer und Direktoren sollten ausgeschlossen werden. Als Teil seines Updates erklärte ISS, dass es die ldquidents, die Begründung und das timingrdquo des Neubewertungsvorschlags beurteilen würde und bemerkte, dass es die Neubewertung von Optionen nach einem vor kurzem fallenden Tropfen eines companyrsquos Aktienkurses als schlechtes Timing betrachten würde. Die ISS stellte ferner fest, dass der Kursverlust nicht innerhalb des Jahres unmittelbar vor der Neubewertung eingetreten sein sollte und dass die Gewährungstermine der zurückgegebenen Optionen weit genug zurückreichen sollten (zwei bis drei Jahre), um nicht darauf hinzuweisen, dass die Neubewertungen vorgenommen wurden Begannen, kurzfristige Abwärtsbewegungen zu nutzen. Schließlich verlangt ISS, dass der Ausübungspreis der übergebenen Optionen über dem 52-Wochen-Hoch für den Aktienkurs liegt. Glass Lewis gibt in seinen Richtlinien an, dass es eine Abstimmung zugunsten eines Neufeststellungsvorschlags von Fall zu Fall empfehlen wird, wenn: Offiziere und Vorstandsmitglieder nicht an der Neubewertung teilnehmen. Der Aktienrückgang spiegelt den Markt - oder Branchenpreisrückgang im Zeitablauf wider und nähert sich dem Größenverfall. Die Neubeurteilung ist wertneutral oder kreativ für Aktionäre mit sehr konservativen Annahmen und einer Anerkennung der negativen Auswahlprobleme, die mit freiwilligen Programmen verbunden sind. Das Management und der Vorstand machen ein dringendes Anliegen, um bestehende Mitarbeiter zu motivieren und zu binden, beispielsweise in einem wettbewerbsorientierten Arbeitsmarkt. Behandlung von stornierten Optionen Nach dem Auftreten eines Neubewertungsplans sehen die Equity - Vergütungspläne generell eine von zwei Alternativen vor: (i) Die Aktien, die den Aktienoptionen zugrunde liegen, werden dem Plan zugeführt und für zukünftige Emissionen verwendet oder (ii) diese Anteile werden von der Gesellschaft zurückgenommen Und storniert, so dass sie nicht mehr für künftige Zuschüsse zur Verfügung stehen. Ein companyrsquos Aktienausgleich Plan sollte verdeutlichen, welche Alternative es verwenden wird. Im Falle einer Optionsneutralisierung, die zur Rückgabe stornierter Aktien an einem companyrsquos Equity Incentive Plan führt, prüft ISS, ob die Emittentrsquos dreijährige durchschnittliche Verbrennungsrate akzeptabel ist, um festzustellen, ob sie den Aktionären die Annahme der Neubewertung empfehlen kann.14 Proxy Solicitation Methodology Unternehmen, die die Zustimmung der Aktionäre für eine Neubewertung suchen, sehen eine Reihe von Hürden, nicht zuletzt die Tatsache, dass die Aktionäre unter dem gleichen Kursrückgang gefallen sind, der dazu führte, dass die Optionen unter Wasser fallen. Ferner ist darauf hinzuweisen, dass es den Brokern verboten ist, die Ermessensbefugnis auszuüben (dh ohne Weisungen des wirtschaftlichen Eigentümers einer Sicherheit zu stimmen), was die Umsetzung oder eine wesentliche Überarbeitung eines Aktienbeteiligungsplans betrifft Zu überzeugen, die Aktionäre der Verdienste einer Neubewertung vergrößert wird, wie der Einfluss der Proxy-Berater. Die Einholung von Stimmrechtsvertretern der Anteilseigner durch eine inländische Meldegesellschaft unterliegt § 14 (a) des Securities Exchange Act von 1934 in der jeweils gültigen Fassung (die ldquoExchange Actrdquo) und die darin enthaltenen Regeln. Punkt 10 des Anhangs 14A enthält die grundlegenden Offenlegungsanforderungen für eine Proxy-Anweisung, die von einem inländischen Emittenten für die Genehmigung eines Neubewertungsverfahrens verwendet wird. Entsprechend diesen Anforderungen und der gängigen Praxis beinhalten die Emittenten in der Regel die folgenden Angaben: Eine Beschreibung des Optionsaustauschprogramms, einschließlich einer Beschreibung der teilnahmeberechtigten Personen, der Wertpapiere, die Gegenstand des Umtauschangebots sind, des Umtauschverhältnisses und der Bedingungen von Die neuen Wertpapiere. Eine Tabelle, in der die Vorzüge oder Beträge offengelegt werden, wenn sie festzulegen sind, die von i) genannten leitenden Angestellten erhalten oder diesen zugewiesen werden, (ii) alle derzeitigen leitenden Angestellten als Gruppe, (iii) alle derzeitigen Direktoren, die keine leitenden Angestellten sind Gruppe und (iv) alle Mitarbeiter, einschließlich aller derzeitigen Offiziere, die keine Führungskräfte sind, als Gruppe. Eine Beschreibung der Gründe für die Durchführung des Austauschprogramms und aller Alternativen, die von der Kammer geprüft werden. Die Bilanzierung der neuen Wertpapiere und die US-amerikanischen Einkommensteuer-Konsequenzen. Es ist wichtig, dass Unternehmen sicherstellen, dass ihre Offenlegung eine klare Begründung für die Neubewertung enthält, um die von den Proxy-Beratern angestrebten Offenlegungsanforderungen zu erfüllen und die Aktionäre dazu zu bewegen, für die Neufassung zu stimmen.16 Die Regel 14a-6 des Börsengesetzes gestattet Ein Unternehmen, das im Zusammenhang mit seiner Jahresversammlung (oder einer Sondersitzung anstelle einer Jahresversammlung) nur für bestimmte bestimmte beschränkte Zwecke Bevollmächtigte anweist, eine endgültige Vollmachtserklärung bei der SEC einzureichen und ihre Einholung unverzüglich einzuleiten. Die alternative Anforderung wäre, eine vorläufige Proxy-Anweisung zuerst und warten Sie zehn Tage, während die SEC bestimmt, ob es überprüfen und kommentieren die Proxy-Anweisung. Zwar gibt es Raum für die Interpretation, aber wir glauben, dass die bessere Position darin besteht, dass ein Proxy-Statement, das einen Neufestsetzungsvorschlag enthält, in der Regel bei der SEC in vorläufiger Form und dann in endgültiger Form nach zehn Tagen bei einer SEC-Überprüfung eingereicht werden muss. Der Grund dafür ist, dass die Zwecke, für die ein Proxy-Statement anfänglich in endgültiger Form eingereicht werden kann, nur im Zusammenhang mit einer Jahresversammlung auf Folgendes beschränkt sind: (i) die Wahl von Verwaltungsratsmitgliedern, (ii) die Wahl, (Iii) ein gemäß Artikel 14a-8 und (iv) eingereichter Antrag auf Sicherungsnehmer ist die Genehmigung, Ratifikation oder Änderung eines ldquoplan. rdquo ldquoPlanrdquo in Punkt 401 (a) (6) (ii) der Regelung SK als ldquoany-Plan definiert , Vertrag, Genehmigung oder Vereinbarung, gleichgültig, ob sie in einem Formular dargelegt sind oder nicht, wonach Bargeld, Wertpapiere, ähnliche Instrumente oder sonstige Vermögensgegenstände empfangen werden können. Die meisten Neubewertungsvorschläge könnten als die Anerkennung eines Änderungsantrages angesehen werden Companyrsquos-Plan, um die Neubewertung und Genehmigung der Bedingungen der Neubewertung selbst zu ermöglichen. Die bessere Interpretation scheint zu sein, dass die Genehmigung der Bedingungen einer bestimmten Neufassung von einer Änderung des Plans getrennt ist, um eine Neubewertung zu ermöglichen, da die Neubewertungsbedingungen im Allgemeinen noch für die Zustimmung der Aktionäre aufgrund von Proxy-Berateranforderungen unterbreitet würden, auch wenn der Plan eine Neubewertung zuließ. Dementsprechend sollten Unternehmen zunächst Proxy-Anweisungen für eine Neubewertung in vorläufiger Form. Tender Offer Rules Anwendung der Tender Offer Rules US Tender Offer Regeln sind in der Regel impliziert, wenn der Inhaber eines Wertpapiers erforderlich ist, um eine Investitionsentscheidung in Bezug auf den Kauf, die Änderung oder den Austausch dieser Sicherheit zu treffen. Man könnte fragen, warum eine einseitige Reduzierung des Ausübungspreises einer Option die Tenderangebotsregeln implizieren würde, da es keine Investitionsentscheidung des Optionsinhabers gibt. Tatsächlich erlauben viele Aktienanreizpläne eine einseitige Reduzierung des Ausübungspreises der ausstehenden Optionen, vorbehaltlich der Zustimmung der Aktionäre, ohne die Zustimmung der Optionsinhaber einzuholen, da eine solche Änderung für sie vorteilhaft ist. In Wirklichkeit ist die Wahrscheinlichkeit, dass eine inländische Gesellschaft eine Neubewertung ohne Verpflichtung der Übernahmeangebotsregeln durchführen kann, aus folgenden Gründen gering: Wegen des Einflusses von Proxy-Beratern und institutionellen Anteilseignern handelt es sich bei den meisten Optionsrechten um einen Value-for - Die aus mehr als einer bloßen Reduzierung des Ausübungspreises besteht. Eine Value-for-Value-Transaktion erfordert eine Entscheidung der Optionsinhaber, weniger Optionen zu akzeptieren oder bestehende Optionen für eingeschränkte Bestände oder RSUs auszutauschen. Dies ist eine Investitionsentscheidung, die die Aufforderung und die Zustimmung der einzelnen Optionsinhaber erfordert. Eine Verringerung des Ausübungspreises einer Incentive-Aktienoption (ldquoISOrdquo) wäre als ldquomodificationrdquo verwandt mit einem neuen Zuschuss nach anwendbarem Steuerrecht.17 Die neue Gewährung einer ISO startet die Haltedauer neu, die für die steuerliche Behandlung von Aktien erforderlich sind, die nach der Ausübung erworben wurden Der ISO. Die Haltedauer verlangen, dass die im Rahmen einer ISO erworbene Aktie mindestens zwei Jahre nach dem Gewährungszeitpunkt und ein Jahr nach dem Ausübungszeitpunkt der Option gehalten wird. Die daraus resultierende Investitionsentscheidung macht es in der Praxis schwierig, eine Neubeurteilung durchzuführen, die ISOs beinhaltet, ohne die Zustimmung der ISO-Inhaber einzuholen, da sie entscheiden müssen, ob die Vorteile der Neubewertung die Belastungen der neuen Haltedauer überwiegen. Die SEC-Mitarbeiter haben vorgeschlagen, dass eine beschränkte Option, die den Austausch mit wenigen Führungskräften austauscht, kein Angebot wäre. In einem solchen Fall besteht die Belegschaft darin, dass ein Umtauschangebot an eine kleine Gruppe allgemein als gleichbedeutend mit individuell ausgehandelten Angeboten angesehen wird und somit kein Angebot. Ein solches Angebot wäre in vieler Hinsicht einer Privatplatzierung ähnlich. Die SEC Mitarbeiter glauben, dass je mehr anspruchsvolle die Optionsinhaber, desto mehr die Reprise Exchange sieht aus wie eine Reihe von ausgehandelten Transaktionen. Die SEC-Mitarbeiter haben jedoch keine Leitlinien für eine bestimmte Anzahl von Ansprechpartnern vorgelegt, so dass es sich hierbei um eine Fakten - und Umständeanalyse handelt, die sowohl auf der Teilnehmerzahl als auch auf deren Position und Raffinesse beruht.18 Nicht alle Eigenkapitalanreizpläne beinhalten die Emissions-ISOs Die damit verbundenen ISO-bezogenen Komplexitäten nicht immer zutreffen. Infolgedessen können auch ausländische private Emittenten und inländische Unternehmen, die keine ISOs gewährt haben und lediglich den Ausübungspreis der ausstehenden Optionen einseitig reduzieren, auch die Anwendung der US-Angebotsregeln vermeiden. Ausländische private Emittenten werden im Folgenden näher erläutert. Anforderungen der US Tender Offer Rules Die SEC sieht eine Neubewertung von Optionen, die die Zustimmung der Optionsinhaber als ldquoself Ausschreibung offerrdquo durch den Emittenten der Optionen erfordert. Selbstausschreibungsangebote von Unternehmen mit einer nach dem Börsengesetz registrierten Klasse von Wertpapieren unterliegen der Regel 13e-4, die eine Reihe von Regeln enthält, um die Interessen der Zielvorgaben des Übernahmeangebots zu schützen. Während Regel 13e-4 nur für Aktiengesellschaften gilt, gilt die Regelung 14E für alle Angebote. Die Verordnung 14E ist ein Regelwerk, das bestimmte Praktiken im Zusammenhang mit Ausschreibungen verbietet und unter anderem verlangt, dass ein Übernahmeangebot für mindestens 20 Werktage offen bleibt. Im März 2001 erließ die SEC eine Freistellungsverordnung, die Befreiung von bestimmten Angebotsregeln eröffnete, die die SEC im Rahmen eines Optionsneubildungsvertrages als belästigend und unnötig erachtete.19 Insbesondere stellte die SEC von der Einhaltung des ldquoall holdersrdquo und des ldquobest pricerdquo - Regel 13e-4. Als Folge dieser Erleichterung ist es den Emittenten gestattet, Börsenoptionen für ausgewählte Mitarbeiter zu vertreten. Diese Ausnahme erlaubt es Emittenten unter anderem, Regisseure und Offiziere von Rechten auszuschließen. Darüber hinaus ist es den Emittenten nicht erforderlich, jedem Optionsinhaber die höchste Gegenleistung zu gewähren, die anderen Optionsinhabern zur Verfügung gestellt wird.20 Vorverkaufsangebote. Die Ausschreibungsregeln regeln die Mitteilungen, die ein Unternehmen im Zusammenhang mit einem Übernahmeangebot machen kann. Diese Regeln gelten für Mitteilungen, die vor der Einreichung eines Übernahmeangebots und während seiner Amtszeit vorgenommen wurden. Gemäß diesen Regeln kann ein Unternehmen Informationen über eine beabsichtigte Neufassung veröffentlichen, bevor es das betreffende Übernahmeangebot offiziell startet, sofern die verteilten Informationen kein Übermittlungsformular für Ausschreibungsoptionen oder eine Erklärung darüber enthalten, wie dieses Formular erhalten werden kann. Zwei gemeinsame Beispiele für Unternehmenskommunikation, die unter diese Regeln fallen, sind die Proxy-Statement, die die Zustimmung der Aktionäre zu einer Neubewertung und Kommunikation zwischen dem Unternehmen und seinen Mitarbeitern zum Zeitpunkt der Einreichung der Proxy-Erklärung bei der SEC beantragt. Jede derartige Kommunikation muss bei der SEC unter der Deckung eines Zeitplans TO mit dem entsprechenden Feld überprüft werden, das angibt, dass der Inhalt der Einreichung vor dem Beginn schriftliche Mitteilungen enthält eingereicht werden. Angebotsunterlagen. Ein Emittent, der eine Optionskommission ausführt, ist verpflichtet, die folgenden Dokumente vorzubereiten: Das Angebot zum Austausch, das ist das Dokument, gemäß dem das Angebot an die Unternehmen der Gesellschaft ausgegeben wird und die die darin enthaltenen Informationen enthalten müssen . Letter of transmittal, which is used by the optionholders to tender their securities in the tender offer. Other ancillary documents, such as the forms of communications with optionholders that the company intends to use and letters for use by optionholders to withdraw a prior election to participate. The documents listed above are filed with the SEC as exhibits to a Schedule TO Tender Offer Statement. The offer to exchange is the primary disclosure document for the repricing offer and, in addition to the information required to be included by Schedule TO, focuses on informing securityholders about the benefits and risks associated with the repricing offer. The offer to exchange is required to contain a Summary Term Sheet that provides general informationmdashoften in the form of frequently asked questionsmdashregarding the repricing offer, including its purpose, eligibility of participation, duration and how to participate. It is also common practice for a company to include risk factors disclosing economic, tax and other risks associated with the exchange offer. The most comprehensive section of the offer to exchange is the section describing the terms of the offer, including the purpose, background, material terms and conditions, eligibility to participate, duration, information on the stock or other applicable units, interest of directors and officers with respect to the applicable units or transaction, procedures for participation, tax consequences, legal matters, fees and other information material to the decision of a securityholder when determining whether or not to participate in such offer. The offer to exchange, taken as a whole, should provide comprehensive information regarding the securities currently held and those being offered in the exchangemdashincluding the difference in the rights and potential values of each. The disclosure of the rights and value of the securities is often supplemented by a presentation of the market price of the underlying stock to which the options pertain, including historical price ranges and fluctuations, such as the quarterly highs and lows for the previous three years. The offer to exchange may also contain hypothetical scenarios showing the potential value risks benefits of participating in the exchange offer. These hypothetical scenarios illustrate the approximate value of the securities held and those offered in the exchange at a certain point in the future assuming a range of different prices for the underlying stock. If the repricing is part of an overall shift in a companyrsquos compensation plan, the company should include a brief explanation of its new compensation policy. Launch of the repricing offer . The offer to exchange is transmitted to employees after the Schedule TO has been filed with the SEC. While the offer is pending, the Schedule TO and all of the exhibits thereto (principally the offer to exchange) may be reviewed by the SEC staff who may provide comments to the company, usually within five to seven days of the filing. The SECrsquos comments must be addressed by the company to the satisfaction of the SEC, which usually requires the filing of an amendment to the Schedule TO, including amendments to the offer to exchange. Generally, no distribution of such amendment (or any amendments to the offer to exchange) will be required.21 This review usually does not delay the tender offer and generally will not add to the period that it must remain open. Under the tender offer rules, the tender offer must remain open for a minimum of 20 business days from the date that it is first published or disseminated. For the reasons noted below, most option repricing exchange offers are open for less than 30 calendar days. If the consideration offered or the percentage of securities sought is increased or decreased, the offer must remain open for at least ten business days from the date such increase or decrease is first published or disseminated. The SEC also takes the position that if certain material changes are made to the offer (e. g. the waiver of a condition), the tender offer must remain open for at least five business days thereafter.22 At the conclusion of the exchange period, the repriced options, restricted stock or RSUs will be issued pursuant to the exemption from registration provided by Section 3(a)(9) of the Securities Act of 1933, as amended (the ldquoSecurities Actrdquo) for the exchange of securities issued by the same issuer for no consideration. Conclusion of the repricing offer . The company is required to file a final amendment to the Schedule TO setting forth the number of optionholders who accepted the offer to exchange. Certain Other Considerations If the repricing offer is open for more than 30 days with respect to options intended to qualify for ISO treatment under US tax laws, those incentive stock options are considered newly granted on the date the offer was made, whether or not the optionholder accepts the offer.23 If the period is 30 days or less, then only ISO holders who accept the offer will be deemed to receive a new grant of ISOs.24 As discussed above, the consequence of a new grant of ISOs is restarting the holding period required to obtain beneficial tax treatment for shares purchased upon exercise of the ISO.25 As a result of these requirements, repricing offers involving ISO holders should generally be open for no more than 30 days. In order to qualify for ISO treatment, the maximum fair market value of stock with respect to which ISOs may first become exercisable in any one year is 100,000. For purposes of applying this dollar limitation, the stock is valued when the option is granted, and options are taken into account in the order in which granted. Whenever an ISO is canceled pursuant to a repricing, any options, any shares scheduled to become exercisable in the calendar year of the cancelation would continue to count against the US100,000 limit for that year, even if cancelation occurs before the shares actually become exercisable.26 To the extent that the new ISO becomes exercisable in the same calendar year as the cancelation, this reduces the number of shares that can receive ISO treatment (because the latest grants are the first to be disqualified).27 Where the new ISO does not start vesting until the next calendar year, however, this will not be a concern. If the repricing occurs with respect to nonqualified stock options, such options need to be structured so as to be exempt from (or in compliance with) Section 409A of the IRC. Section 409A, effective in January 2005, comprehensively codifies for the first time the federal income taxation of nonqualified deferred compensation. Section 409A generally provides that unless a ldquononqualified deferred compensation planrdquo complies with various rules regarding the timing of deferrals and distributions, all amounts deferred under the plan for the current year and all previous years become immediately taxable, and subject to a 20 percent penalty tax and additional interest, to the extent the compensation is not subject to a ldquosubstantial risk of forfeiturerdquo and has not previously been included in gross income. While at one time the feasibility of option repricing under Section 409A was in doubt, the final regulations clarify that a reduction in price that is not below the fair market of the underlying stock value on the date of the repricing should not cause the option to become subject to Section 409A. Instead, such repricing of an underwater option is treated as the award of a new stock option that is exempt from Section 409A.28 It should also be noted that a repriced option will be considered regranted for purposes of the performance-based compensation exception to the US1 million limitation under Section 162(m) of the IRC on deductions for compensation to certain named executive officers and will again count against any per-person grant limitations in the plan intended to satisfy the rules governing the exception.29 Accounting considerations are a significant factor in structuring a repricing. Prior to the adoption of FAS 123R in 2005, companies often structured repricings with a six-month hiatus between the cancelation of underwater options and the grant of replacement options. The purpose of this structure was to avoid the impact of variable mark-to-market charges. Under FAS 123R, however, the charge for the new options is not only fixed upfront, but is for only the incremental value, if any, of the new options over the canceled options. As discussed above, in a value-for-value exchange, a fewer number of options or shares of restricted stock or RSUs will usually be granted in consideration for the surrendered options. As a result, the issuance of the new options or other securities can be a neutral event from an accounting expense perspective. The replacement of an outstanding option with a new option having a different exercise price and a different expiration date involves a disposition of the outstanding option and an acquisition of the replacement option, both of which are subject to reporting under Section 16(a). However, the disposition of the outstanding option will be exempt from short-swing profit liability under Section 16(b) pursuant to Rule 16b-3(e) if the terms of the exchange are approved in advance by the issuerrsquos board of directors, a committee of two or more non-employee directors, or the issuerrsquos shareholders. It is generally not a problem to satisfy these requirements. Similarly, the grant of the replacement option or other securities is subject to reporting, but will be exempt from short-swing profit liability pursuant to Rule 16b-3(d) if the grant was approved in advance by the board of directors or a committee composed solely of two or more non-employee directors, or was approved in advance or ratified by the issuerrsquos shareholders no later than the date of the issuerrsquos next annual meeting, or is held for at least six months. Foreign Private Issuers Relief from Shareholder Approval Requirement Both the NYSE and Nasdaq provide foreign private issuers with relief from the requirement of stockholder approval for a material revision to an equity compensation plan by allowing them instead to follow their applicable home country practices. As a result, if the home country practices of a foreign private issuer do not require shareholder approval for a repricing, the foreign private issuer is not required to seek shareholder approval under NYSE or Nasdaq rules. Both the NYSE and Nasdaq require an issuer following its home country practices to disclose in its annual report on Form 20-F an explanation of the significant ways in which its home country practices differ from those applicable to a US domestic company. The disclosure can also be included on the issuerrsquos website in which case, under NYSE rules, the issuer must provide the web address in its annual report where the information can be obtained. Under Nasdaq rules, the issuer is required to submit to Nasdaq a written statement from independent counsel in its home country certifying that the issuerrsquos practices are not prohibited by the home countryrsquos laws. A number of foreign private issuers have disclosed that they will follow their home country practices with respect to a range of corporate governance matters, including the requirement of shareholder approval for the adoption or any material revision to an equity compensation plan. These companies are not subject to the requirement of obtaining shareholder approval. Companies that have not provided such disclosure and wish to avoid the shareholder approval requirements when undertaking a repricing will need to consider carefully their historic disclosure and whether such an opt-out poses any risk of a claim from shareholders. Relief from US Tender Offer Rules Foreign private issuers also have significant relief from the application of US tender offer rules if US optionholders hold ten percent or less of the options that are subject to the repricing offer. For purposes of calculating the percentage of US holders, the issuer is required to exclude from the calculation options held by any person who holds more than ten percent of such issuerrsquos outstanding options. Under the exemption, the issuer would be required to take the following steps: (i) File with the SEC under the cover of a ldquoForm CBrdquo a copy of the informational documents that it sends to its optionholders. This informational document would be governed by the laws of the issuerrsquos home country and would generally consist of a letter to each optionholder explaining why the repricing is taking place, the choices each optionholder has and the implications of each of the choices provided (ii) Appoint an agent for service of process in the United States by filing a ldquoForm F-Xrdquo with the SEC (iii) Provide each US optionholder with terms that are at least as favorable as those terms offered to optionholders in the issuerrsquos home country. A more limited exemption to the US tender offer rules also exists for foreign private issuers in instances where US investors hold 40 percent or less of the options that are subject to the repricing. Under this exception, both US and non-US securityholders must receive identical consideration. The minimal relief is intended merely to minimize the conflicts between US tender offer rules and foreign regulatory requirements. In recent years, Microsoft and Google have used innovative methods to address the issue of underwater employee stock options, providing a viable alternative to repricing. In 2007, Google implemented an ongoing program that affords its optionholders (excluding directors and officers) the ability to transfer outstanding options to a financial institution through a competitive online bidding process managed by Morgan Stanley. The bidding process effectively creates a secondary market in which employees can view what certain designated financial institutions and institutional investors are willing to pay for vested options. The value of the options is therefore a combination of their intrinsic value (i. e. any spread) at the time of sale plus the ldquotime valuerdquo of the remaining period during which the options can be exercised (limited to a maximum of two years in the hands of the purchaser). As a result of this ldquocombinedrdquo value, Google expects that underwater options will still retain some value. This expectation is supported by the fact that in-the-money options have been sold at a premium to their intrinsic value. Googlersquos equity incentive plan was drafted sufficiently broadly to enable options to be transferable without the need to obtain shareholder approval to amend the plan. It is likely, however, that most other companiesrsquo plans limit transferability of options to family members. Accordingly, most companies seeking to implement a similar transferable option program will likely need to obtain shareholder approval in order to do so. Finally, it should be noted that ISOs become non-qualified stock options if transferred. The only options Google granted following its IPO were non-qualified stock options and, accordingly, the issue of losing ISO status did not arise. In 2003, Microsoft implemented a program that afforded employees holding underwater stock options a one-time opportunity to transfer their options to JPMorgan in exchange for cash.30 The program was implemented at the same time that Microsoft started granting restricted stock instead of options and was open on a voluntary basis to all holders of vested and unvested options with an exercise price of US33 or more (at the time of the implementation of the program, the companyrsquos stock traded at US26.5). Employees were given a one-month election period to participate in the program, and once an employee chose to participate, all of that employeersquos eligible options were required to be tendered. Employees who transferred options were given a cash payment in installments dependent upon their continued service with Microsoft. The methods used by Google and Microsoft raise a number of tax and accounting questions and require the filing of a registration statement under the Securities Act in connection with short sales made by the purchasers of the options to hedge their exposure. To date, these methods have not been adopted by other companies however, some larger companies with significant amounts of outstanding, underwater options may want to consider them and investment banks may show renewed interest in offering such programs. Nevertheless, it is likely that most companies will continue to conduct more conventional repricings in order to address underwater options. In the face of the recent market downturn, and drawing on lessons learned from the 2001 ndash 2002 decline in Internet and technology stocks, companies should consider whether they need to address their underwater stock options. A small number of companies have already effected repricings in 2008. With stock prices continuing to be depressed, the last quarter of 2008 is an appropriate time to consider whether to take steps to retain and reincentivize employees. For those companies with a calendar fiscal year, it is the appropriate time to consider whether to seek shareholder approval for a repricing in connection with the companyrsquos 2009 annual meeting. Um alle Formatierungen für diesen Artikel (zB Tabellen, Fußnoten) zu sehen, bitte hier das Original aufrufen. White amp Case LLP - lta targetquotblankquot hrefquotwhitecase cdiamondquotgtColin J. Diamondlt agt, lta targetquotblankquot hrefquotwhitecase gkasharquotgtGary Kasharlt agt, ampnbsplta targetquotblankquot hrefquotwhitecase aoringerquotgtAndrew L. Oringerlt agt and lta targetquotblankquot hrefquotwhitecase kraskinquotgtKenneth A. Raskinlt agt Filed under Tagged with quotI find the Lexology service invaluable. 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